Hvad er permanent tab?

Som vi forklarede i forrige artikel cryptocurrency træning, er der måder at generere passiv indkomst i kryptovaluta-økosystemet. Ja, selv i svære tider som disse. Som vi godt har lært, er likviditet mere end nødvendigt for at lade DEX'er flyde normalt. Tilvejebringelse af likviditet er en god måde at generere passiv indkomst på, men det har nogle risici at tage højde for, såsom permanent tab...

Hvad er permanent tab?

Varigt tab er et tab, som vores kryptovalutaer er udsat for, når de er i en likviditetspulje. Dette tab opstår normalt, når andelen af ​​tokens i likviditetspuljen bliver ubalanceret. Det permanente tab gælder dog først, når tokens trækkes ud af likviditetspuljen. Dette tab beregnes typisk ved at sammenligne værdien af ​​dine tokens i likviditetspuljen med værdien af ​​blot at holde dem. Da stablecoins har en stabil pris, kan likviditetspuljer, der bruger stablecoins, være mindre udsat for permanente tab.

Hvordan virker permanent tab?

Lad os give et eksempel, så denne cryptocurrency-træning er lettere at forstå. Vi tilføjer 1 WETH og 1375 USDC til en likviditetspulje med samme værdi for begge tokens. Den samlede værdi af tokens stiger til $2.750. Puljen vi har valgt har 10 WETH og 13.750 USDC i likviditetspuljen i forholdet 50/50. Dette gavner likviditetsudbydere med 10 % af poolgebyrer. De vil modtage disse provisioner i LP-tokens, som de kan bruge til at indløse deres 10% provision fra puljen, når vi vil.

Da prisen på tokens afhænger af forholdet mellem deres likviditetspuljer, kan deres priser afvige fra priserne på andre puljer. Hvis prisen på WETH steg med 100%, med en værdi på $2.750 pr. WETH, ville likviditetspuljen have ændret sig til 7,071 WETH og 19.445 USDC. Dette skyldes, at puljeforholdet har ændret sig, det ville ikke længere være 50/50, hvilket ender med at påvirke prisen på WETH. Da likviditetsudbydere tjener en provision på 10 % fra likviditetspuljen, kan vi hæve 0,7071 WETH og 1944,52 USDC, hvilket svarer til $3.889. Men hvis vi har 1 ETH og 1.375 USDC, ville de være $5.500 værd. Forskellen mellem de to, $1.611, er det permanente tab, vi kommer til at opleve. En større ubalance i poolforholdet kan blive til et større permanent tab.

Har det altid samme effekt?

Det permanente tab kan variere afhængigt af de tokens, der udgør likviditetspuljen, samt antallet af likviditetsudbydere i puljen. I eksemplet ovenfor, WETH/USDC-puljen, har WETH en stablecoin, der skal udveksles. Hvis vi i stedet tilføjer likviditet til et WETH/MATIC-par, kan det permanente tab være meget større, da de to tokens er volatile aktiver. Samtidig er der også stablecoin-puljer, såsom USDC og DAI. Med disse par reducerer vi vores eksponering for permanente tab, fordi de næsten ikke har nogen volatilitet. I den følgende graf kan vi se, hvordan prisen kan påvirke det permanente tab, som vi vil opleve. Hvis den token, vi har investeret i, stiger med 500 %, kan vi pådrage os et permanent tab på næsten 25 %.

Hvordan beregnes det permanente tab?

Da decentraliserede børser (DEX'er) bruger beregninger til at justere tokenværdier, når forholdet ændres, kan vi bruge en permanent tabsberegner til nemt at beregne potentielle tab. Siden Daglig Defi har et værktøj til automatisk at beregne det permanente tab, som vi kan lide ud fra mulige fremtidige priser.

I dette eksempel er token A (USDC) $1.375 og token B (ETH) er $1, med en samlet startværdi på $2.750 mellem de to tokens. Dernæst går vi til afsnittet "fremtidige priser". Vi sætter værdien af ​​USDC til $2.750 og WETH til 1.

Givet at værdien af ​​tokens A og B vil være $1.500 sammenlignet med dem i en likviditetspulje, $1.414,21. Dette ville betyde et permanent tab på $85,79.

Hvordan kan vi dække os selv mod permanent tab?

Efter at have set, hvordan permanent tab virker på kryptovalutapar, lad os fortsætte kryptovalutauddannelsen med mulige løsninger på dette dilemma. Vi ved allerede, at likviditetsudbydere normalt leverer stablecoins og anvender deres fordele for at minimere virkningen af ​​permanente tab. Der er en måde at mindske påvirkningen yderligere ved at bruge likviditetspuljer, der bruger forskellige forhold til egenkapitalen. Vi kan bruge forhold som 80/20 og endda 90/10. Hvis vi følger det foregående eksempel, vil vi normalt bidrage med 50 % af WETH med yderligere 50 % af et andet token.

Med 80/20 puljer har vi kun 20% eksponering for det andet token. Som vi ser i den følgende graf, kan vi se, hvordan det permanente tab ville udvikle sig i de forskellige forhold. Som vi ser, er 90/10 den, der lider mindst permanent tab. Disse nøgletal kan også hjælpe os med at reducere virkningen af ​​permanente tab ved at give en mindre forskel mellem at holde tokenet sammenlignet med at levere likviditet. I den følgende graf kan vi se, at at være i en likviditetspulje med 80% WETH og 20% ​​et andet token ville generere flere fordele end 50/50-forholdet.

Det skal bemærkes, at 50/50-puljer er meget mere almindelige end andre, især på Uniswap. Da gebyrer går til likviditetspuljer, er deres rentabilitet bestemt af antallet af brugere, der bruger likviditetspuljen. Hvis forholdet er 95/5, men ingen bruger puljen til at handle, vil vi generere ringe eller ingen fortjeneste.

Konklusioner fra denne cryptocurrency træning

Selvom vi ved at levere likviditet kan opleve permanente tab, er vi også nødt til at tage hensyn til rentabiliteten af ​​vores tokens. Hvis deres afkast genererer et større afkast end det beløb, de taber fra det permanente tab, så kan vi generere mere overskud end blot at holde på vores tokens. Ved at modtage rentabiliteten af ​​vores tokens i en likviditetspulje bidrager vi desuden også til vedligeholdelsen af ​​økosystemet. For at lukke denne cryptocurrency-træning skal du huske, at jo mere handelsvolumen en likviditetspulje har, jo flere indtægter vil likviditetsudbydere generere. Jo mere deltagelse vi har i nævnte pulje, jo mere indtægt genererer vi derfor...