Udbytteprocenten er forholdet mellem det samlede udbytte, der udbetales til aktionærerne, og virksomhedens nettoindkomst. For at fortolke udbytteprocenten skal der tages flere hensyn, hvoraf det vigtigste er virksomhedens modenhedsgrad. Lad os se, hvordan vi kan bruge udbytteudbetalingsforholdet til vores fordel.
Hvad er udbyttefordelingsforholdet
Udbytteprocenten er forholdet mellem det samlede udbytte, der udbetales til aktionærerne, og virksomhedens nettoindkomst. Det er den procentdel af overskuddet, der betales til aktionærerne via udbytte. Det beløb, der ikke udbetales til aktionærerne, tilbageholdes af selskabet for at tilbagebetale gæld eller geninvestere i kerneaktiviteter. Nogle gange kaldes det blot fordelingsforholdet. Til gengæld er det en vigtig økonomisk målestok, der bruges til at bestemme bæredygtigheden af en virksomheds udbyttebetalingsprogram. Det er mængden af udbytte udbetalt til aktionærer i forhold til en virksomheds samlede nettoindkomst.
Coca-Cola udbytteudbetalingsforhold. Kilde: SeekingAlpha.
Hvad er udbyttefordelingsforholdet til?
For at fortolke udbytteprocenten skal der tages flere hensyn, hvoraf det vigtigste er virksomhedens modenhedsgrad. En ny, vækstorienteret virksomhed, der sigter mod at ekspandere, udvikle nye produkter og komme ind på nye markeder, bør geninvestere det meste eller hele sit overskud og kunne tilgives for et lavt eller endda nul udbetalingsforhold. Udlodningsforholdet er 0 % for virksomheder, der ikke udbetaler udbytte og 100 % for dem, der udlodder hele deres nettoindkomst i form af udbytte. På den anden side ville en gammel, etableret virksomhed, der returnerer en ringe sum til aktionærerne, sætte investorernes tålmodighed på prøve og kunne friste aktivister til at gribe ind. Fordi det indebærer, at en virksomhed har passeret sin indledende vækstfase, betyder et højt udbetalingsforhold, at aktiekurserne sandsynligvis ikke vil stige hurtigt.
Formel for udbytteudbetalingsforhold
Udbytteprocenten kan beregnes som det årlige udbytte pr. aktie divideret med indtjening pr. aktie (EPS), eller tilsvarende udbytte divideret med nettoindkomst (1). Udbyttefordelingsforholdet kan også beregnes på en alternativ måde (2), hvor retentionskoefficienten (3) kan udtrykkes på den måde, vi angiver på billedet.
De forskellige formler til beregning af udbyttefordelingsforholdet.
Eksempel på brug af udbyttefordelingsforholdet
Virksomheder, der opnår overskud ved udgangen af et regnskabsår, kan gøre flere ting med det opnåede overskud. De kan udbetale det til aktionærerne i form af udbytte, de kan beholde det for at geninvestere i væksten af deres virksomhed, eller de kan gøre begge dele. Den del af overskuddet, som en virksomhed beslutter at betale til sine aktionærer, kan måles med fordelingsforholdet. For eksempel betalte Coca-Cola (NYSE:KO) $0,42 per aktie i udbytte hvert kvartal i 2021 (TTM). Coca-Colas EPS under TTM har været som følger: Q1 2021: $ 0,55 Q2 2021: $ 0,68 Q3 2021: $ 0,65 Q4 2021: $ 0,45 Apples kvartalsvise indtjening per aktie er $2,33 pr. 10. februar 2022. Derfor er dets udbetalingsforhold 72% eller $1,68 divideret med $2,33.