Ugearet beta (eller aktiv beta) måler virksomhedens markedsrisiko uden påvirkning af gæld. Da virksomheder har forskellige kapitalstrukturer og gældsniveauer, kan en analytiker beregne unlevered beta for effektivt at sammenligne dem med hinanden eller med markedet. Lad os se, hvad deleveraged beta er, og hvordan man fortolker det.
Hvad er deleveraged beta
Som vi forklarede tidligere, er Beta et mål for markedsrisiko. Ugearet beta (eller aktiv beta) måler virksomhedens markedsrisiko uden påvirkning af gæld. Ved at "degearage" en beta eliminerer du finansielle effekter af gearing, hvorved den risiko, der alene skyldes virksomhedens aktiver, isoleres. Med andre ord, hvor meget bidrager virksomhedens egenkapital til dens risikoprofil.
Hvad er den ugearede beta til?
Beta er hældningen af en akties forhold i forhold til et markedsbenchmark, såsom Standard & Poor's (S&P) 500-indekset. En nøgledeterminant for beta er gearing, som måler en virksomheds gældsniveau i forhold til deres egne midler. En virksomheds gældsniveau kan påvirke dens resultater, hvilket gør den mere følsom over for ændringer i aktiekursen. Bemærk, at det analyserede selskab har gæld på sit regnskab, men den uleverede beta behandler den, som om den ikke havde nogen gæld, hvilket eliminerer enhver gæld fra beregningen. Da virksomheder har forskellige kapitalstrukturer og gældsniveauer, kan en analytiker beregne unlevered beta for effektivt at sammenligne dem med hinanden eller med markedet. På denne måde vil der kun blive taget højde for følsomheden af en virksomheds aktiver (egenkapital) over for markedet.
Ugearet beta-beregningsformel
Leveraged beta måler risikoen for en virksomhed med gæld og egenkapital i sin kapitalstruktur i forhold til markedsvolatilitet. Den anden type beta er kendt som ikke-gearet beta. For at "de-gearge" betaen, skal du kende virksomhedens gearede beta, foruden virksomhedens gæld i forhold til egenkapital og selskabsskattesatsen.
Formel til beregning af ikke-gearet beta.
Eksempel på brug af deleveraged beta
Lad os for eksempel beregne Teslas ikke-gearede beta:
- Beta (BL) er 0,73
- Gældsforholdet (D/E) er 2,2
- Skattesatsen er 35%.
Eksempel på beregning af Teslas ikke-gearede beta.
Den uleverede beta er næsten altid lig med eller lavere end den gearede beta, da gælden næsten altid vil være nul eller positiv. Hvis den uleverede beta er positiv, vil investorerne investere i virksomhedens aktie, når kurserne forventes at stige. En negativ ubelånt beta vil få investorer til at investere i aktien, når kurserne forventes at falde.