Verden holder endnu engang vejret, da spændingerne mellem Israel og Iran eskalerer , en situation der sætter markeder, regeringer og borgere på nerverne. Muligheden for åben krig mellem de to lande skaber et sandt økonomisk jordskælv, hvis ringvirkninger allerede mærkes i nøglesektorer, fra energi til international handel.
I de seneste dage er de globale aktiemarkeder faldet kraftigt , mens olieprisen er steget kraftigt. Disse indledende markedsreaktioner er blot en optakt til de potentielle ringvirkninger af en dybere og mere langvarig eskalering i hjertet af Mellemøsten, en region der er strategisk vigtig for strømmen af råvarer og handelsruter.
Et energimarked under spænding: olie- og gasfaktoren
Hver gang ustabilitet ryster Mellemøsten, reagerer prisen på råolie med svimlende stigninger . I det nuværende tilfælde er Brent-råolie steget med mere end 13 %, den største daglige stigning siden invasionen af Ukraine, og er nået over 78 dollars pr. tønde. Analytikere advarer om, at prisen i værste fald kan nærme sig 130 dollars pr. tønde , hvis Hormuzstrædet blokeres, eller strategiske skibsruter forstyrres.
Nøglen til denne alarm ligger i Hormuzstrædet , en smal vandvej, hvorigennem cirka 20 % af den globale oliehandel og over 35 % af den maritime råoliehandel passerer. Hvis Iran beslutter at blokere denne passage, som landet har antydet ved tidligere lejligheder, vil den globale energiforsyning blive alvorligt kompromitteret, hvilket ikke blot vil drive prisen på olie, men også prisen på flydende naturgas, som er af særlig betydning for Europa og Asien, op.
Selv hvis oliestrømmen ikke er helt afskåret, er truslen mod Hormuzstrædet allerede nok til at give næring til inflationsforventningerne og drive brændstofpriserne op. I mellemtiden kæmper flydende naturgas fra lande som Qatar også med at finde alternative ruter, hvilket yderligere lægger et nedadgående pres på gaspriserne i Europa.
Markeder reagerer: aktiemarkedskrak og en flugt i sikkerhed
Nervøsiteten er mærkbar på de internationale finansmarkeder . Frygt har fået investorer til at trække penge ud af aktier og placere dem i traditionelle sikre havne såsom statsobligationer eller guld, hvis pris er steget. Store europæiske og amerikanske aktiebørser har tabt terræn, mens energi- og forsvarsaktier er ved at komme sig midt i konflikten.
Flyselskaber og turismevirksomheder bærer hovedbyrden, hvilket afspejler bekymringer om stigende brændstofpriser og forstyrrelser af flyruter til og fra Mellemøsten. I mellemtiden oplever olieselskaber og forsvarsentreprenører prisstigninger og forventer højere udgifter til sikkerhed og energi.
Muligheden for en langvarig nedlukning af den maritime handel , især på kritiske punkter som Suezkanalen eller Det Indiske Ocean, hælder benzin på bålet og påvirker transportpriserne og den internationale varestrøm.
Direkte indvirkning på inflation og økonomisk vækst
Stigende olie- og gaspriser påvirker direkte den globale inflation . De øgede brændstofomkostninger overføres hurtigt til produktions- og transportomkostningerne for basisvarer, hvilket gør indkøb dyrere og reducerer husholdningernes købekraft. Nogle eksperter anslår, at for hver 10% stigning i oliepriserne kan inflationen stige med op til 0,4% det følgende år.
For økonomier, der er særligt afhængige af importeret energi, såsom Den Europæiske Union og Japan, ville slaget være endnu større: Ud over højere energiomkostninger kunne væksten afkøles, og risikoen for stagflation (høj inflation og lav vækst) kunne opstå – et gammelt spøgelse, der allerede oplevedes under oliekrisen i 70'erne. Den Europæiske Centralbank kunne blive tvunget til at hæve renten for at inddæmme prisstigningen, hvilket komplicerede genopretningen.
I andre vækstmarkeder, såsom Mexico, er valutavolatiliteten steget med betydelige udsving i valutakursen over for dollaren. Dette kommer på et tidspunkt, hvor sanktioner og restriktioner på iransk olieeksport allerede straffer adskillige forbrugerlande.
Forsyningsruter og globale kæder under pres
De internationale forsyningskæders skrøbelighed er endnu engang tydelig i krisen i Mellemøsten. Ud over risikoen for blokader i Hormuzstrædet er der frygt for, at konflikten kan sprede sig til maritime ruter som Adenbugten, Suezkanalen eller områder under kontrol af pro-iranske grupper, hvilket ville øge de logistiske omkostninger og forsinkelser i leveringen af varer på verdensplan.
Mange analytikere husker oplevelsen under pandemien, hvor forstyrrelser i kritiske forsyningskæder førte til mangel på basisprodukter. Nu sår usikkerheden om oprindelsen og ankomsten af komponenter og råvarer endnu engang tvivl blandt industrier og forbrugere verden over.
Centralbanker, renter og globale udsigter
Stillet over for dette scenarie står centralbankerne over for en vanskelig skillevej . På den ene side kan inflationspresset tvinge dem til at stoppe med at sænke – eller endda hæve – renten, hvilket påvirker investeringer og forbrug. På den anden side gør usikkerhed og potentialet for økonomisk stagnation det urådeligt at stramme pengepolitikken for meget.
Eksperter påpeger, at den amerikanske centralbank, Federal Reserve, og ECB vil handle forsigtigt og vurdere, om energichokket er midlertidigt eller bliver en vedvarende trussel mod den globale vækst. I mellemtiden er IMF og internationale organisationer allerede ved at nedjustere deres BNP-prognoser på grund af risikoen for, at konflikten vil vare længere end forventet.
Hvem kommer værst ud?
De hårdest ramte vil være store olieimportører, flyselskaber og transportsektoren . Europa, Japan og de latinamerikanske økonomier vil opleve stigende energiregninger og faldende konkurrenceevne. Forbrugere og små virksomheder vil også mærke virkningen af prisstigninger på basale varer og tjenester.
I stedet kunne energieksportører og forsvarsentreprenører i første omgang drage fordel, så længe efterspørgslen efter tjenester og produkter relateret til energisikkerhed og -forsyning fortsætter.
Mulige gengældelser, blokader eller angreb på nøgleinfrastruktur, som set i 2019 med Aramco-faciliteterne, ville forværre situationen og øge volatiliteten på markederne.
Frygten for en langvarig konflikt og forstyrrelser af handelsruter, sammen med de stigende priser på råvarer, udgør en stor udfordring for den globale økonomi , netop når virkningerne af tidligere kriser endnu ikke er aftaget.