Året 2025 markerede et vendepunkt for Sacyr, som konsoliderede sin profil som en koncessionsgruppe, samtidig med at den markant forbedrede sin generering af pengestrømmeVirksomheden hævede sin Pengestrømmen fra driften steg med 5% til 1.359 millioner euro, et tal, der er endnu højere end dens EBITDA og er blevet det vigtigste barometer til at måle virksomhedens udvikling.
Denne forbedring af gearkassen kommer parallelt med en meget betydelig reduktion i netto regresgældsom er blevet skåret til 59 millioner euro, et historisk lavpunktDette skyldes en kombination af frasalg i Colombia og højere udbytteudbetalinger fra dens koncessioner. Alt dette sker, mens gruppen fastholder sit fokus på Spanien og Europa, men også på vigtige internationale markeder, og når de milepæle, der er sat i dens strategiske plan. Strategisk plan 2024-2027.
En stigende pengestrøm og en voksende forretning
Den mest relevante information fra 2025-regnskabet er, at Driftspengestrømmen nåede 1.359 millioner euro, som er en 5% stigning sammenlignet med 2024For en infrastrukturkoncessionshaver afspejler denne indikator bedst vækstkapacitet og værdiskabelse, endda over det regnskabsmæssige overskud, som er stærkt afhængig af ekstraordinære effekter.
Med hensyn til aktivitet, Koncernens omsætning nåede 4.660 milliarder euro, har en 2% mere end i den forrige øvelse. brutto driftsresultat (EBITDA) var placeret i 1.358 millioner euro, praktisk talt på linje med 2024 (1.352 milliarder). Nøglen er, at 93 % af den EBITDA kommer allerede fra koncessionsaktiver, for det meste uden efterspørgselsrisiko eller med beskyttelsesmekanismer mod denne volatilitet.
Hvad angår det endelige resultat, registrerede Sacyr en nettoresultat på 86 millioner euro, et fald på 24 % i forhold til året før, primært på grund af negativ regnskabsmæssig indvirkning stammer fra salget af tre motorveje i Colombia. Hvis vi ser bort fra denne ekstraordinære effekt, vil Nettoresultatet uden frasalg ville have nået 165 millioner, hvilket repræsenterer en stigning på 46 % i forhold til 2024.
Virksomheden understreger, at denne adfærd demonstrerer styrken af koncessionsmodelhvor driftsaktiver genererer tilbagevendende og stigende pengestrømme, mens regnskabsresultater kan blive påvirket af engangstransaktioner i forbindelse med porteføljeomsætning.
Gæld med minimum regres og en forbedret finansiel profil
Et af årets højdepunkter har været de betydelige fremskridt med at forbedre balancen. netto regresgæld —den der ikke er direkte forbundet med koncessionsprojekter— Det blev reduceret til 59 millioner euro, foran 344 millioner registrerede i september 2024Gruppen kommer dermed tættere på sit mangeårige mål om stort set at eliminere denne type gæld.
Denne forbedring afhænger af to håndtag: på den ene side salg af tre aktiver i Colombia til en international fond, en operation til en værdi af omkring 1.350 milliarder euro; på den anden side stigning i udbytteudlodninger fra koncessionerne, som giver et tilbagevendende cashflow. Takket være dette, nettogæld med regresforhold i forhold til EBITDA med regres plus koncessionsudlodninger er blevet placeret i 0,18 gange, et godt stykke under det multiplum af 1, som Sacyr satte som grænse i sin strategiske plan for 2024-2027.
Sideløbende opretholder gruppen en betydelig mængde gæld knyttet til koncessionsprojektersom primært finansieres gennem projektfinansiering. Den samlede nettogæld, der domineres af denne type finansiering, er omkring 6.359 millioner euro, under de cirka 6.900 milliarder fra det foregående år, efter dekonsolideringen af de solgte colombianske aktiver.
Kombinationen af en gearing med meget lave ressourcerEn voksende vægt af driftsaktiver og solid pengestrømsgenerering har gjort det muligt for virksomheden at forbedre sin finansiel profil til markederne og institutionelle investorer.
Investment grade-vurdering og støtte til den strategiske plan
Sacyrs økonomiske præstation er direkte afspejlet i kreditvurderingsbureauernes vurdering. det globale bureau DBRS Ratings GmbH (Morningstar DBRS) har givet virksomheden en Virksomhedens kreditvurdering på BBB (lav) på lang sigt og R-2 (lav) på kort sigtBegge har "stabile" udsigter. Dette refererer til Det er første gang, at Sacyr har modtaget en vurdering fra et globalt bureau. og placerer sin gæld i kategorien af Investeringsgrad.
Dette trin anses for særligt relevant for udførelsen af Strategisk plan 2024-2027, da det forbedrer adgangen til institutionel finansiering på bedre vilkår, noget afgørende for en virksomhed med en voksende portefølje af koncessionsprojekter og en langsigtet investeringsplan. Vurderingen understøtter det budskab, som Sacyr leverede til markedet på sin Investor Day: Gruppen sigter mod at konsolidere sin position som en af de førende infrastrukturkoncessionsoperatører i Europa og Latinamerika med en væksthorisont frem til 2033.
Når man ser frem mod den horisont, vurderer virksomheden, at den har en Netto kontanter til rådighed for investering på cirka 2.140 milliarder euro indtil 2033Dette tal fremkommer ved at trække fra det samlede beløb af forventede udbetalinger mellem nu og 2033 (ca. 3.740 milliarder euro) el forpligtet egenkapital, anslået til 1.600 mia.Af disse aktiefonde, Der er allerede afsat 905 millioner euro til perioden 2024-2027, meget tæt på målet på 1.000 milliard, der var sat for disse år.
Koncessionsudlodninger og fremtidig portefølje
Koncessionsaktiver har yderligere styrket deres rolle som en motor for pengegenerering. Inden 2025, Udbytteudlodninger fra disse aktiver nåede 224 millioner euro17 % over målet fastsat på Investor Day 2024, når beløbene forbundet med frasalg i Colombia er blevet diskonteret.
På lang sigt vurderer Sacyr, at dets Den nuværende portefølje af koncessioner vil generere samlede udbetalinger på 19.000 milliarder euro. i hele kontrakternes løbetid. Dette tal er 2.900 milliarder (18%) højere som gruppen forvaltede i maj 2024, hvilket afspejler effekten af de nye tildelinger opnået i det sidste år på trods af salget af de colombianske aktiver.
Stærk vækst i distribution og fremtidig porteføljeværdi giver virksomheden mulighed for at udvikle en strategi for vedvarende vækst indtil 2033med plads til fortsat at rotere aktiver, når det er passende, og til at genbruge kapital til nye koncessionsprojekter. Budskabet til markedet er, at modellen er designet til at opretholde en stigende pengestrøm, samtidig med at eksponeringen for regressgæld reduceres.
Ud over driftskoncessioner fortsætter Sacyr med at styrke sin pipeline af projekter i forskellige udviklingsstadier, både i Spanien og Europa samt i Amerika og andre strategiske markeder, hvilket styrker synligheden af sin omsætningen og sin konkurrencemæssige position i sektoren.
Fem nye koncessioner og international ekspansion
Året 2025 har været særligt travlt med hensyn til kontrakttildelinger. Sacyr har sikret sig fem nye indrømmelser, et tal der matcher rekorden fra 2024 og repræsenterer et spring sammenlignet med den gennemsnitlige rate på tre kontrakter om året, som den havde registreret mellem 2016 og 2023.
Blandt de mest bemærkelsesværdige projekter er Sundheds- og Videnskabsbyen Novara, Italien, Og Adgangsruter til Asunción i ParaguayDisse to kontrakter styrker virksomhedens tilstedeværelse i både Europa og Latinamerika. I Chile, et nøgleland for virksomheden, har den sikret sig Vandgenbrugsanlæg i Antofagasta, Coquimbo afsaltningsanlæg og Foothills-rutendermed kombinere transport- og vandbehandlingskoncessioner.
Samlet set indebærer disse fem kontrakter en investering tæt på 1.600 millioner euro, og de bidrager til en portefølje, der allerede positionerer Sacyr som en af de relevante operatører inden for sundheds-, transport- og vandinfrastruktur på flere kontinenter.
Med blikket fremad mod de næste par år identificerer virksomheden strategiske muligheder på markeder som f.eks. USA, Canada, Italien, Chile, Australien og StorbritannienI USA's tilfælde er Sacyr en del af konsortier, der er finalister i adskillige motorvejsprojekter med dynamisk styrede betalingsbaner, såsom I-285 East i Georgia, I-24 i Tennessee og I-77 i North Carolina, og arbejder også på andre konkurrencer i tidligere faser.
Ingeniørarbejde og infrastruktur: vækst og større vægt af koncessioner
Opdelingen af Ingeniørarbejde og infrastruktur Den fortsætter med at tilpasse sine aktiviteter til Sacyr Concesiones' behov. Strategien indebærer at sikre, at størstedelen af byggeporteføljen er knyttet til koncernens koncessionsprojekter, og at EBITDA-marginen stabiliseres på omkring 5%.
I 2025 nåede dette område et omsætning på 2.971 milliarder euro, som er en 8% vækst sammenlignet med året før. EBITDA steg med 31 % til 552 millioner euro, drevet af bidraget fra projekter i Italien, Storbritannien, Colombia og SpanienEBITDA-marginen i bygge- og anlægsaktiviteten forblev stabil. 4,8%.
La Den samlede portefølje for ingeniør- og infrastrukturvirksomheder nåede 12.470 milliarder euro, med en stigning på 18 % i forhold til udgangen af 2024. Af denne arbejdskraftreserve er cirka én 73% er kontraktligt udbudt til Sacyr-koncessioner, i overensstemmelse med målsætningerne i den strategiske plan for 2024-2027, som har til formål at byggeri primært skal være en støtte til koncessionsvirksomheden.
Parallelt hermed udføres projekter som f.eks. Velindre Hospital i Storbritannien eller motorvejene Buga-Buenaventura i Colombia y Frugtrute i Chile De har øget byggeindtægterne betydeligt inden for Sacyr Concesiones, med en stigning på næsten 50 % i den del af forretningen sammenlignet med året før.
Vandbranchen: Lederskab inden for afsaltning og stærk ekspansion
Området med Vand Det har etableret sig som en af koncernens vækstfaktorer, især relevant i Spanien og Latinamerika. I 2025 nåede denne forretningslinje et omsætning på 307 milliarder euro, som er en 25% stigning i forhold til 2024.
El EBITDA fra vandforretningen nåede 62 millioner euro, med en stigning på 23%, og rentabiliteten, målt som EBITDA-margin, steg til 21,7 % sammenlignet med 20,6 % fra året før. Denne fremgang skyldes god præstation af driftsaktiver og priser modtaget i løbet af 2025, som konsoliderer Sacyr som den Spaniens førende virksomhed inden for operationel afsaltningskapacitet.
den Udbetalinger i dette område nåede 12 millioner euroOg Vandprojektporteføljen voksede med 45 % og nåede op på 6.979 milliarder euroBlandt de vigtigste priser er den førnævnte Vandgenbrugsanlæg i Antofagasta og Coquimbo afsaltningsanlægBegge i Chile, hvilket styrker koncernens tilstedeværelse inden for vandbehandling og genbrug i regionen.
På det spanske marked er Sacyr blevet tildelt flere kontrakter i byer som Málaga, Vitoria, Huelva, Badajoz og TenerifeBlandt andet styrker den sin position som en førende operatør inden for vand-, rensnings- og afsaltningstjenester og udvider sin tilbagevendende indtægtsbase i Europa.
Koncessionsområde: Flere indtægts- og regnskabsjusteringer
Opdelingen af Sacyr-indrømmelser Det er fortsat hjertet i forretningsmodellen. I 2025 registrerede dette område en omsætning på 1.892 milliarder euro, har en 8% mere end året før. Mens Driftsresultatet faldt med 4 %.Byggeprojekter knyttet til koncessioner steg med ca. 50% takket være fremskridtene med store projekter i Storbritannien, Colombia og Chile.
El EBITDA fra koncessioner var på 755 millioner euroDette repræsenterer et fald på 14 %. Dette fald skyldes ikke driftsmæssig forringelse, men primært Regnskabsmæssig indvirkning af udviklingen i finansielle aktiver og frasalg af aktiver i ColombiaPå trods af dette opretholder divisionen en høj likviditetsgenereringskapacitet og et væsentligt bidrag til det konsoliderede EBITDA.
I dette miljø, den Fordelingen af koncessionerne beløb sig til 212 millioner euro I løbet af året oversteg disse udlodninger langt de oprindelige prognoser. De er en central del af strategien for at reducere regresgæld og finansiere fremtidig vækst uden at øge koncernens gældsætning overdrevent.
Den stigende vægt af aktiver uden efterspørgselsrisiko, såsom betalingsveje, hospitaler eller vandinfrastruktur, har effekten af en større indkomststabilitet og forudsigelighed af pengestrømme, noget som investorer og kreditvurderingsbureauer især værdsætter.
Aktionæraflønning og finanspolitik
Med hensyn til aktionærafkast er Sacyr begyndt at opfylde de forpligtelser, der er inkluderet i virksomhedens køreplan. I juli 2025 udbetalte det første kontantudbytte af den nuværende strategiske plan, for et beløb på 0,045 euro brutto pr. aktie, hvilket betød en samlet udbetaling på 36 millioner euro.
Derudover blev der i januar samme år foretaget en betaling aktieudbytte bestående af én ny aktie for hver 40 eksisterende aktier, svarende til 0,078 euro pr. berettigelseMarkedsresponsen var høj: omkring 87% af aktionærerne valgte at modtage betaling i Sacyr-aktierog dermed styrke sin position i virksomhedens kapital.
El Strategisk plan 2024-2027 Den overvejer som minimum at allokere 225 millioner euro i kontanter til aktionæraflønning mellem 2025 og 2027. Denne politik kombineres med målet om at fortsætte reduktion af gæld med regres og at bevare en solid finansiel profil, således at aflønningen understøttes af tilbagevendende likviditetsgenerering og ikke kompromitterer evnen til at investere i nye koncessioner.
Med denne tilgang forsøger Sacyr at opretholde en balance mellem inversion i crecimento, styrkelse af balancen y attraktiv for investorenDette er især relevant i et miljø med mere krævende renter og større selektivitet fra kapitalmarkedernes side.
De samlede tal for 2025 efterlader Sacyr i en mere komfortabel økonomisk situation med en stigende driftspengestrøm, One regresgæld, der praktisk talt er symbolsk og en voksende projektportefølje både i Europa og Latinamerika og andre målmarkeder. Trods den regnskabsmæssige indvirkning af frasalgene i Colombia på nettoresultatet, fastholder virksomheden, at dens driftsmæssige resultater understøtter dens koncessionsmodel og giver den plads til fortsat vækst i de kommende år uden at gå på kompromis med den økonomiske disciplin eller aktionærafkastet.
