Banco Santander har afsluttet Køb af det britiske datterselskab TSB fra Banco Sabadell for et beløb tæt på 3.300 milliarder euroEfter at have afsluttet en godkendelsesproces fra myndighederne, der varede i flere måneder, er transaktionen, der oprindeligt blev annonceret til sommeren 2025, blevet et af de mest betydningsfulde virksomhedsskift i den nyere spanske bankhistorie, både på grund af dens indvirkning på det britiske finansmarked og dens konsekvenser for Sabadells strategi.
For den catalanske enhed repræsenterer operationen en betydelig kapitalindsprøjtning og et skift i fokus mod forretningen i SpanienI mellemtiden tager Santander et betydeligt spring fremad i Storbritannien ved at integrere TSB i sit datterselskab, Santander UK. Som en del af aftalen vil Sabadell belønne sine aktionærer med en Ekstraordinært udbytte på 50 cents pr. aktie udbetales den 29. maj, en betaling, der var blevet annonceret som et af de vigtigste incitamenter til at stoppe det fjendtlige overtagelsestilbud, der blev lanceret af BBVA.
Finansielle detaljer om TSB-opkøbet
Det endelige beløb for transaktionen er 2.863 milliarder pund sterling, svarende til omkring 3.300 milliarder euro, som begge enheder har rapporteret til den nationale værdipapirmarkedstilsynsmyndighed (CNMV). Af dette tal, 2.650 millioner pund (omkring 3.050 millioner euro) De svarer til den oprindeligt aftalte købspris og repræsenterer ca. 1,5 gange den bogførte værdi af TSB.
Til dette beløb lægges håndgribelig nettoværdi genereret af TSB fra annonceringen af transaktionen indtil dens afslutning, som når frem til 213 millioner pund, omkring 242 millioner euroDenne justering hæver den effektive pris for købet til de førnævnte 2.863 milliarder pund og afspejler forbedringen af den britiske enheds tilstand i løbet af behandlingsperioden.
Fra Banco Sabadells synspunkt indebærer salget af TSB en regnskabsmæssig kapitalgevinst på lidt over 300 millioner euro, når alle transaktionens virkninger er indarbejdet. Desuden estimerer virksomheden en kapitalgenerering på mere end 400 basispoint i dens CET1-procentDenne buffer vil dog blive delvist reduceret efter udbetalingen af det ekstraordinære udbytte, der er lovet aktionærerne.
Parallelt med overdragelsen af hovedforretningen, Diverse kapitalinstrumenter og udestående værdipapirer udstedt af TSB og tegnet af Sabadell er blevet overført til Santander UKVolumen af disse instrumenter beløber sig til ca. 1.217 millioner pund, omkring 1.400 millioner euroog fuldender operationens omfang ved at fjerne den catalanske enhed fra aktieposten og den efterstillede finansiering fra sit tidligere britiske datterselskab.
Indvirkning på Banco Sabadell: kapital, udbytte og kursændring
Gennemførelsen af salget giver Banco Sabadell mulighed for at realisere en en operation, som den havde forberedt i et stykke tid som et centralt element i sin strategiske reorganiseringMed den frigjorte kapital ved frasalget i TSB registrerer enheden en forbedring af solvensen på mere end 0,4 procentpoint og positionerer sig til at styrke sin aktivitet på det spanske marked, som den anser for at være sit naturlige vækstområde.
Den primære anvendelse af de opnåede ressourcer vil dog at belønne aktionæren gennem et ekstraordinært kontantudbytte på 0,50 euro brutto pr. aktieDenne betaling, som vil blive foretaget pr. Maj 29, vil medføre en omtrentlig udgift på 2.500 millioner euro og kommer ud over de ordinære udbytter og de aktietilbagekøbs- og amortiseringsprogrammer, som banken har implementeret.
Samlet set takket være denne transaktion og de andre kompensationsinitiativer, Sabadell fastholder sit mål om at udlodde omkring 6.450 milliarder euro til sine aktionærer i perioden 2025-2027.Udformningen af det ekstraordinære udbytte knyttet til TSB var faktisk et af de elementer, der bidrog til at bremse BBVAs overtagelsestilbud, ved at give investorerne et klart incitament til at forblive i den catalanske enheds kapital.
Banco Sabadells administrerende direktør, Cesar Gonzalez-Bueno, har beskrevet operationen som attraktiv for alle parter og strategisk aktuelDette gør det muligt for banken at møde denne nye fase med en stærkere balance og et enklere og mere fokuseret aktivitetsområde i Spanien. Som banken understregede, gør dette skridt det lettere for den at... Fokuser ressourcer og ledelse mod dit primære marked, samtidig med at de opfylder sine aflønningsforpligtelser over for aktionærerne.
For sin del, Marc Armengol, indtil nu topchef for TSB og den næste administrerende direktør for Sabadell, fremhævede han, at TSB er blevet en succeshistorie i Storbritannien Dette kommer efter flere års arbejde fra deres team, og salget til Santander finder sted fra en position med operationel styrke. Den britiske banks forbedring af rentabilitet og effektivitet har været afgørende for at hæve salgsmultiplen og retfærdiggøre det ekstraordinære udbytte.
Udviklingen af TSB under Sabadell-paraplyen
Banco Sabadell opkøbte TSB i 2015 for 1.700 millioner pundDette skete, da den britiske enhed, med et stærkt fokus på realkreditlån og detailbankvirksomhed, var en del af sektorens omstruktureringsproces i Storbritannien efter finanskrisen. Integrationen var ikke uden problemer, især på grund af hændelser i teknologisk migration hvilket forårsagede betydelige driftsfejl og endda førte til sanktioner fra den britiske tilsynsmyndighed.
Trods den vanskelige start, Sabadell formåede at vende situationen og konsolidere TSB's forretningI løbet af årtiet øgede den britiske bank sin låneporteføljen fra omkring 26.400 milliarder pund til omkring 36.300 milliarder ved udgangen af 2025, en vækst der afspejler udvidelsen af dens aktivitet, især inden for realkreditlån til privatpersoner.
Med hensyn til effektivitet har TSB registreret en en markant forbedring i omkostnings-til-indtægtsforholdet, som er gået fra at være placeret omkring 80% skal reduceres til omkring 66%Denne udvikling er gået hånd i hånd med en mere ordnet teknologisk modernisering, omkostningsbesparelser og en optimering af netværket og interne processer efter den indledende episode med mislykket migrering.
Rentabiliteten har også oplevet et betydeligt spring: TSB's ROTE (afkast af håndgribelig egenkapital) er steget fra omkring 5,3 % til omkring 12,6 %.Ifølge tal offentliggjort af gruppen kommer dette oven i det faktum, at det britiske datterselskab under Sabadells ejerskab... har genereret mere end 600 millioner euro i udbytte for moderselskabet, hvilket yder et væsentligt bidrag til dets konsoliderede resultater.
TSB's vægt i Sabadells regnskaber havde dog også sin modpart: I 2025 kom omkring 253 millioner af koncernens overskud på cirka 1.857 milliarder euro fra det britiske datterselskab.Salget frigør kapital og forenkler konsolideringsperimeteren, men det betyder at opgive disse fremtidige indtjeninger og direkte eksponering for det britiske detailmarked.
Santander styrker sin tilstedeværelse på det britiske marked
Købet af TSB er en del af Banco Santanders strategi for at øge skalaen på nøglemarkeder som StorbritannienBanken, der har Ana Botín som formand, havde allerede en stærk tilstedeværelse i landet gennem Santander UK, men med integrationen af TSB sigter den mod at at konsolidere sin position som en af de førende aktører inden for britisk detailbankvirksomhed.
Ifølge estimater offentliggjort af gruppen vil kombinationen af Santander UK og TSB positionere banken som den tredjestørste operatør i Storbritannien målt på private kunders løbende konti og den fjerdestørste målt på volumen af realkreditlånSamlet set den resulterende nye enhed Det vil betjene cirka 28 millioner kunder, herunder enkeltpersoner og virksomheder. spredt over hele landet, hvilket øger koncernens kundebase i regionen betydeligt.
Fra et finansielt synspunkt forventer Santander, at transaktionen generere et afkast af investeret kapital på mere end 20%, i vid udstrækning støttet af omkostningssynergier, som den forventer at opnåBanken vurderer, at den vil kunne opnå besparelser svarende til 13% af den fusionerede enheds omkostningsgrundlag, hvad oversættes til mindst 400 millioner pund om året når integrationsprocessen er færdig.
For at nå disse mål antager den cantabriske enhed, at den bliver nødt til at stå over for omstruktureringsomkostninger på omkring 520 millioner pund mellem 2026 og 2027Disse ændringer stammer fra reorganisering af strukturer, potentiel optimering af netværket og integration af systemer. Banken har dog indikeret, at effekten på kapitalen vil være begrænset, omkring [beløb mangler]. 50 basispoint, og at driften klart er attraktiv set fra et aktionærværdiperspektiv.
Santanders præsident, Ana BotinHan argumenterede dengang for, at denne overtagelse repræsenterer et nyt skridt i gruppens strategiske engagement i Storbritannien Dette kommer på et tidspunkt, hvor virksomheden ønsker at konsolidere sin position på markeder, hvor den allerede har et stærkt brand og en betydelig kundebase. For TSB-kunder har gruppen indikeret, at flytningen Det vil give adgang til Santanders internationale netværk og mere avancerede teknologiske platforme., hvilket øger udbuddet af produkter og tjenester.
Kontekst for operationen: BBVA-overtagelsestilbud og konkurrenceklausul
TSB-salgsaftalen blev annonceret i Juli 2025, midt i kampen mellem BBVA og Sabadell på grund af det fjendtlige overtagelsestilbud, som den baskiske bank fremsatte på den catalanske enhed. Frasalget af det britiske datterselskab og annonceringen af en makroudbytte knyttet til de opnåede midler Disse blev fortolket som en nøglemanøvre til at gøre BBVAs tilbud mindre attraktivt og styrke Sabadells bestyrelses position.
Tilgangen var klar: Aktionærer, der beholdt deres Sabadell-aktier, kunne modtage det ekstraordinære udbytte finansieret ved salg af TSB, mens de, der deltog i overtagelsestilbuddet, ville give afkald på denne betaling. I sidste ende nåede BBVA's drift ikke den krævede minimumsaccept, og Overtagelsesbuddet mislykkedes i oktoberhvilket efterlader Sabadell som en uafhængig enhed med plads til at implementere sin egen køreplan.
Parallelt med salget har parterne aftalt en konkurrenceklausul på det britiske detailmarkedBanco Sabadell har forpligtet sig til Santander til ikke at konkurrere i Storbritannien i 24 måneder efter transaktionens afslutning, hvilket indebærer midlertidigt at give afkald på nye satsninger inden for detailbankvirksomhed i det pågældende land.
Denne forpligtelse indebærer dog ikke en fuldstændig udtræden af Det Forenede Kongerige. Sabadell Den vil opretholde den filial, der opererer i landet, for at støtte virksomheder med international forretning. og vil fortsat være til stede gennem dens afdeling for erhvervsbankvirksomhed og investeringsbankvirksomhed (CIB)På denne måde opretholder enheden en relation til erhvervskunder og multinationale kunder, men trækker sig ud af detailbankforretningen, som nu falder ind under Santander-paraplyen.
I mellemtiden bidrager købet af TSB til Banco Santanders igangværende internationale aktiviteter, såsom det planlagte opkøb af Webster i USAsom koncernen forventer at afslutte i andet halvår. Disse operationer passer samlet set ind i enhedens strategi om styrke positioner på markeder, hvor det kan opnå tilstrækkelig skala at konkurrere effektivt inden for detail- og erhvervsbankvirksomhed.
Efter den formelle afslutning af transaktionen og modtagelsen af alle nødvendige tilsyns- og regulatoriske godkendelser er Santander og Sabadell gået ind i den næste fase af processen, der er præget af de procedurer, der kræves af Britisk lovgivning kendt som "Del 7"Denne mekanisme regulerer den effektive overførsel af bankvirksomhed i Storbritannien, og processen, hvor Santander vil begynde at konsolidere TSB inden for sin perimeter, forventes at vare mellem syv og elleve måneder.
Med operationen i gang er det europæiske og britiske banklandskab noget mere defineret. Santander konsoliderer sin position som en af de store internationale koncerner med en voksende tilstedeværelse i Storbritannien.Mens Sabadell fremstår som en mere kompakt bank med mere kapital, fokuseret på Spanien og med et stærkt engagement i udbetalinger til aktionærerne efter at have monetariseret en investering, der trods sine indledende chok er endt med at generere værdi og formet en af de mest omtalte episoder af den seneste bankkonsolidering.