Amerikanske aktier er på randen af ​​et bjørnemarked

Det har været en hård tur for S&P 500: Indekset er på seks ugers tabsrække, har tabt mere end $10 billioner i markedsværdi og er på randen af ​​et bjørnemarked. To indikatorer peger på et endnu større fald, hvilket kan tyde på, at recessionen er i horisonten. Lad os se, hvordan vi griber hele denne situation an.

Hvad viser tekniske indikatorer for investering i aktier?

På trods af hvor slemt alt allerede ser ud, handler S&P stadig omkring 15 % over sit 200-ugers glidende gennemsnit, et niveau der har været noget af en støtte under tidligere bjørnemarkeder, bortset fra faldet i dotcoms i årene 2000-2002 og den store finanskrise i årene 2008-2009. Det fortæller os, at indekset sandsynligvis vil falde yderligere 13 %, før det møder reel modstand.

Der er også en nøgleindikator til måling af markedsstress, som måler, hvor mange medlemmer af S&P 500, der for nylig har sat et nyt lavpunkt i 52 uger. Og det er ikke på de niveauer, man har set under sammenlignelige markedsfald. Mindre end 30 % af S&P 500-medlemmerne har gjort det, sammenlignet med næsten 50 % under vækstforskrækkelsen i 2018 og 82 % under den globale finanskrise i 2008. En god indikator for at fortsætte med at perfektionere vores investeringstræning.

Naturligvis repræsenterer stor teknologi en betydelig del af S&P, og denne sektor er blevet stærkt påvirket af den seneste markedsnedgang. Men der er alle disse andre aktier, der stadig har mere plads til at falde (det fremgår af det faktum, at kun 30 % af S&P-medlemmerne er på et års laveste niveau) og trækker det bredere indeks ned med dem.

Med god investeringstræning kan vi forudsige en recession?

Mens de fleste analytikere mener, at den amerikanske økonomi vil vende tilbage til sine ekspansionsplaner og undgå en recession, bliver aktier selv advarselsindikatorer for recession, når de går ind på et bjørnemarked. Det skyldes til dels, hvad de angiver om fremtiden; Virksomhedernes overskud er svagere på grund af faldet i den økonomiske vækst og dels på grund af den reduktion af investeringskonti, som dette medfører i forbrugernes tillid og forbrug (de såkaldte rigdomseffekt).

Faktisk en studere viser, at for hver dollar øget velstand på aktiemarkedet stiger forbrugerforbruget, den største drivkraft for den amerikanske økonomi, med 3,2 cent. Som du kan forestille dig, fungerer dette også omvendt.

Er der altid et bjørnemarked før en recession?

Vi kan se tilbage i historien for at se, om bjørnemarkeder altid går forud for recessioner, hvilket fortæller os, at de ikke har haft en god investeringsuddannelse til at prøve ikke at snuble over den samme sten. S&P 500 har gennemført det nødvendige fald på 20 %, der definerer et bjørnemarked 14 gange i løbet af de sidste 95 år. Ved 12 af disse lejligheder, inden for et år, faldt den amerikanske økonomi i to på hinanden følgende kvartaler (definitionen af ​​en recession). De eneste to gange, det ikke gjorde det, var i 1966 og efter det berygtede flashstyrt i 1987 kendt som "Sort mandag". På den anden side af denne indikator: blandt de 15 recessioner, der har fundet sted i de sidste 95 år, var 12 ledsaget af et bjørnemarked. Bundlinjen: Bear-markeder og recessioner går ofte hånd i hånd.

Nu, hvis den amerikanske økonomi går ind i recession, har det åbenlyse økonomiske konsekvenser, og der er også konsekvenser for aktier. Det giver mening: En recession øger ikke blot tilliden yderligere, men fører også til et stort fald i forbrugernes forbrug, produktionsaktivitet og mere, hvilket alt sammen accelererer aktiemarkedets udsalg. Historien understøtter det: Ifølge data fra John Hancock Investment Management, der går tilbage til 1950, var det gennemsnitlige aktiemarkedsfald på et bjørnemarked uden recession 27,4 % sammenlignet med 37,6 %, da en recession ramte et fald i aktier.

Så er den amerikanske økonomi på vej mod en recession?

Det er million-dollar-spørgsmålet, for hvis svaret er ja, tyder historien på, at aktierne stadig har mere plads til at falde. Hvis vi ser på alle recessionerne siden Anden Verdenskrig, havde mange af dem fire ting til fælles. Og de fleste af disse ting er til stede i dag: en Fed-renteforhøjelsescyklus (færdig), en omvendt rentekurve (færdig), geopolitiske spændinger (færdig) og et bjørnemarked (i gang). En måde at beskytte vores portefølje mod muligheden for et recessionært bjørnemarked er at købe put-optioner på aktiemarkedets ETF SPDR S&P 500 ETF Trust (SPION). På denne måde kan vi, hvis vi ikke har god træning i investeringer, forsøge at udnytte denne situation uden at tænke os om.