Beta (β) er et mål for volatiliteten eller den systematiske risiko for et værdipapir eller en portefølje sammenlignet med markedet som helhed (typisk S&P 500). Beta bruges i kapitalværdimodellen (CAPM), som beskriver forholdet mellem systematisk risiko og det forventede afkast på aktiver (typisk aktier). Lad os se, hvad beta-koefficienten er, og hvordan den hjælper os med vores investeringer.
Hvad er beta-koefficienten?
Beta (β) er en mål for volatilitet eller systematisk risiko af et værdipapir eller en portefølje sammenlignet med markedet som helhed (typisk S&P 500). Værdipapirer med betaer større end 1,0 kan tolkes som mere volatil end S&P 500. Beta brugt i kapitalværdimodellen (CAPM), som beskriver sammenhæng mellem systematisk risiko og det forventede afkast af aktiver (normalt handlinger). CAPM er meget brugt som en metode til at prissætte risikable værdipapirer og at generere skøn over det forventede afkast af aktiverneunder hensyntagen til både risikoen ved nævnte aktiver og kapitalomkostningerne.
Hvad er beta-koefficienten til?
Betaen er vant til forsøger at måle, hvor meget risiko en aktie tilføjer til vores portefølje. Mens en aktie, der afviger meget lidt fra markedet, ikke tilføjer meget risiko til en portefølje, øger den heller ikke potentialet for højere afkast. For at sikre, at en bestemt aktie bliver sammenlignet med det korrekte benchmark, bør den have en høj R-kvadratværdi i forhold til benchmark. R-kvadrat er en statistisk mål, der viser procentdelen af et værdipapirs historiske prisbevægelser, der kan forklares ved bevægelser i benchmarkindekset. Når beta bruges til at bestemme graden af systematisk risiko, kan et værdipapir med en høj R-kvadratværdi i forhold til sit benchmark indikere et mere relevant benchmark.
Sammenligning af beta-koefficienten for Accenture (ACN) med sine konkurrenter over de sidste 5 år. Kilde: Finbox.
Hvordan bruges beta-koefficienten?
En beta-koefficient kan måle volatiliteten af en individuel aktie sammenlignet med den systematiske risiko på hele markedet. I statistiske termer, beta repræsenterer linjens hældning gennem en regression af datapunkter. Inden for finans repræsenterer hvert af disse datapunkter afkastet af et individuelt værdipapir i forhold til markedet som helhed. Beta beskriver effektivt aktiviteten af et værdipapirs afkast som reaktion på markedsudsving.
Hvordan beregner man beta-koefficienten?
Beregning af beta bruges til at hjælpe investorer med at forstå, om et værdipapir bevæger sig i samme retning som resten af markedet. Den giver også information om volatiliteten eller risikoen for et værdipapir i forhold til resten af markedet. For at beta kan give nyttig information, skal det marked, der bruges som reference, være relateret til sikkerheden. For eksempel vil beregning af betaen for en valuta-ETF ved at bruge S&P 500 som benchmark ikke give meget nyttig information til en investor, fordi obligationer og aktier er for forskellige. Betaen af et værdipapir beregnes ved at dividere produktet af kovarians fra afkast af værdi og rentabilitet af markedet for varians fra markedsrentabilitet i en vis periode.
Formel og værdier til beregning af beta-koefficienten.
Hvad skal der tages hensyn til ved beta-koefficienten?
Der er et par vigtige overvejelser at huske på, når du bruger beta. Dette skyldes, at vi kan finde forskellige typer betaværdier, som vi vil liste nedenfor:
- Betaværdi lig med 1,0: En beta lig med 1,0 fortæller os, at dens prisaktivitet er stærkt korreleret med markedet. Et værdipapir med en beta på 1,0 har systematisk risiko. Beta-beregning kan dog ikke opdage nogen usystematisk risiko. Tilføjelse af en aktie til en portefølje med en beta på 1,0 tilføjer ikke nogen risiko til porteføljen, men det øger heller ikke sandsynligheden for, at porteføljen giver merafkast.
- Betaværdi mindre end 1,0: En beta mindre end 1,0 betyder, at værdipapiret teoretisk set er mindre ustabilt end markedet. At inkludere denne sikkerhed i en portefølje gør den mindre risikabel end den samme portefølje uden sikkerheden. For eksempel har forsyningsaktier typisk lave betaer, fordi de har tendens til at bevæge sig langsommere end markedsgennemsnittet.
- Betaværdi større end 1,0: En beta større end 1,0 indikerer, at værdipapirets pris teoretisk er mere volatil end markedet. For eksempel, hvis et værdipapirs beta er 1,2, antages det at være 20 % mere volatil end markedet. Dette indikerer, at tilføjelse af aktien til en portefølje vil øge risikoen for porteføljen, men det kan også øge dens forventede afkast.
- Negativ betaværdi: En beta på -1,0 betyder, at aktien er omvendt korreleret med markedsbenchmark i forholdet 1:1. Denne handling kan betragtes som en referenceværdi. Denne værdi kunne betragtes som et modsat og spejlvendt billede af tendenserne i benchmarkindekset.