Der er lidt over et år tilbage til en af de mest ventede begivenheder inden for kryptovaluta-økosystemet; "halveringen" af Bitcoin. Hvis vi er styret af kronologien af disse tidligere begivenheder i historisk sammenhæng, ville det ikke være for tidligt at begynde at akkumulere Satoshi. Så lad os hellere gøre os klar til forstå, hvordan denne begivenhed fungerer at kunne investere klogt.
Hvad er Bitcoin-halveringen?
Bitcoin-halveringen er en begivenhed relateret til bitcoin-minedrift. Minearbejdere opretter nye bitcoins cirka hvert tiende minut, svarende til den gennemsnitlige tid, det tager at tilføje en blok af transaktioner til blockchain. Men før en blok føjes til Bitcoin-databasen, låses den ved hjælp af et komplekst kryptografisk puslespil. Minearbejdere konkurrerer om at låse den op ved at bruge minesoftware til at prøve at løse disse gåder med computerkraft. Denne proces, bedre kendt som "bevis på arbejde", er det, der holder netværket kørende. Den første minearbejder, der løser gåden, tilføjer blokken til netværket og vinder nyoprettede bitcoins. Halvering er en af de forskellige funktioner, der skiller sig ud i vellykket Bitcoin-design.
Validering af transaktionsblokke i Bitcoin-netværket. Kilde: Yevgeniy Brikman.
Den første blok af Bitcoin blev udvundet den 3. januar 2009, da Satoshi Nakomoto (anonym skaber af Bitcoin) kodede den første blok af transaktioner. I disse dage blev den vindende minearbejder belønnet med 50 bitcoins pr. blok, hvilket tilføjede 50 nye bitcoins til det samlede udbud. Efter fire år (i november 2012) blev belønningen halveret til 25 bitcoins pr. blok. De blev derefter halveret igen i juli 2016 til 12,5 bitcoins og igen i maj 2020 til 6,25. Dette forventes at fortsætte indtil år 2140, hvor alle 21 millioner bitcoins vil være udvundet.
Hvorfor er Bitcoin Halving så vigtig?
Bitcoin har kun eksisteret i 14 år, men indtil videre har hver af disse begivenheder udløst et stort rally på tyremarkedet. Og det er der to grunde til:
- Bitcoin er mindre inflationært, hver gang det halveres. Analytikere beregner Bitcoin-inflationsraten baseret på den årlige stigning i udbuddet af bitcoins og dividerer den med det samlede antal bitcoins, der allerede er i omløb. Dette sætter den årlige inflationsrate for kongen af kryptoøkosystemet på omkring 1,8 % i øjeblikket, men vil falde til over 0,8 %, når halveringen sker i 2024. Derfor, når udbuddet af nye bitcoins falder, indebærer loven om udbud og efterspørgsel at prisen skal trende opad (alt andet lige).
- Effekten af en halvering på bitcoin-prisen gør investorerne begejstrede for spørgsmålet, og fordi de mener, at andre investorer er lige så begejstrede, begynder alle at købe mere eller mindre på samme tid i forventning om det næste bullish rally, der er drevet til halveringen.
Hvordan kan halveringen give os spor?
Ifølge siden Dejlig Hash, forventes den næste Bitcoin-halvering at begynde i februar 2024. Det efterlader os med omkring 64 uger til den store dag, hvilket er interessant i betragtning af, at disse akkumuleringsperioder (gule kasser) har været gode tider til at akkumulere bitcoin tidligere. Så hvis du tror, at dette vil ske igen, er det nu et godt tidspunkt at begynde at akkumulere bitcoins.
Bitcoin-halveringscyklusser. Kilde: Tradingview.
Selvfølgelig skal vi tage højde for to faktorer:
- Makroøkonomiske forhold er ikke de samme som for ti år siden. Bitcoin blev født et år efter den store krise i 2008, og Fed har brugt mere end 9 billioner dollars gennem obligationsopkøbsprogrammer og kvantitative lempelsespolitikker (det vil sige at udskrive penge ud af den blå luft) siden da indtil den sidste måned af april 2022. Nu har Fed ladet disse aktiver forlade deres balancer, efterhånden som deres udløbsdatoer ankom. Selvfølgelig, Fed (og andre centralbanker) kunne genanvende sådanne politikker, hvis arbejdsmarkedssituationen forværres, og økonomien har brug for et løft for at komme sig.
- 19,25 millioner bitcoins er allerede blevet oprettet, svarende til 91,67% af de 21 millioner planlagte. Derfor er knaphedseffekten mindre, hver gang halveringen sker. I 2016 var kun 75 % af udbuddet nået, men i 2020 nåede det tal op på mere end 85 %. Derudover reduceres revalueringen for hver halveringsbegivenhed (stiplet linje) sammenlignet med den foregående. Derfor, selvom den næste halvering kan være katalysatoren for et nyt bullish rally for bitcoin, kan procentdelen af prisstigningen være mindre end den forrige.
Cirkulerende forsyning (gul linje) og BTC-pris (sort linje). Kilde: Glassnode.
Kort sagt kan den næste halveringsbegivenhed i Bitcoin generere lavere afkast end det forrige bullish rally. Men selvom det er sandt, gavner Bitcoin-halveringen også hele kryptovaluta-økosystemet, hvor vi kan se, hvordan Altcoins vil revaluere som i tidligere cyklusser. I sidste ende ender denne begivenhed med at forårsage et stort indtog af nye investorer i kryptovalutaens økosystem, et faktum bevist under Altcoin-sæsonen (bedre kendt som "AltSeason"), som markedet oplevede i begyndelsen af 2021.