Med dette skridt blev enheden under ledelse af Ana Botín repatrierer til Spanien, det vigtigste værktøj, hvormed det opnår en stor del af sin finansiering på det europæiske kapitalmarked, i en kontekst hvor regulatoriske og operationelle forbedringer af det indenlandske rentemarked De tiltrækker programmer tilbage, der tidligere var børsnoteret i andre europæiske finanscentre.
Optagelse i AIAF og registrering af udstedelsesprospektet
EMTN-programmet fra Banco Santander har været optaget til handel på AIAF-markedet for BMEVirksomheden, der specialiserer sig i obligationer, har registreret sit prospekt hos den spanske nationale værdipapirmarkedskommission (CNMV) og AIAF-markedet selv. Denne registrering er en forudsætning for, at virksomheden kan begynde at udstede obligationer under programmet.
Som forklaret af Gonzalo Gómez, administrerende direktør for obligationer hos BME, Den nye verifikations- og optagelsesordning vil blive anvendt ved optagelse til handel af de forskellige udstedelser. Denne ramme, der blev udformet efter reformen af værdipapirmarkeds- og investeringsloven, har til formål at strømline processer, reducere administrative byrder og skabe et mere konkurrencepræget miljø for gældsudstedere.
Banco Santander-brochuren, der ikke fastsætter en maksimal emissionsmængdeDette giver banken mulighed for at udstede forskellige obligationsserier i løbet af programmets løbetid. Banken har selv bemærket, at den sidste år udstedte omkring 18.000 milliarder euro under denne ordning, hvilket giver en idé om dens betydning inden for dens engrosfinansieringsstrategi.
En af nøglefunktionerne ved EMTN'en er dens valutafleksibilitet: Udstedelser kan foretages i enhver valutaDette gør det lettere for banken at tilpasse sig internationale markedsforhold og investorernes efterspørgsel til enhver tid, altid med reference til det europæiske kapitalmarked.
For BME repræsenterer ankomsten af Santanders EMTN en ny repatriering af fastforrentede værdipapirer til det spanske markedhvilket konsoliderer tendensen fra de seneste år, hvor forskellige virksomheder har besluttet at genbørse deres gældsprogrammer i Spanien efter at have haft dem på andre europæiske markeder.
Vigtigt finansieringsinstrument for Banco Santander
Euro Medium Term Note-programmet har etableret sig som Banco Santanders primære værktøj til udstedelse af obligationer på markederneGennem denne mekanisme kanaliserer enheden størstedelen af sin mellem- og langfristede finansiering ind i det europæiske kapitalmarked, der betragtes som et andet alternativ til din opsparingkombination af forskellige typer instrumenter og løbetider.
Med tilladelse fra BME, Banken vil være i stand til at yde lån fleksibelt i løbet af de næste 12 måneder. forskellige serier af passiver Senior ordinære obligationer, senior ikke-præferenceobligationer og efterstillet gæld. Denne struktur gør det muligt at skræddersy karakteristikaene for hver udstedelse til institutionelle investorers risikoprofil og præferencer.
Almindelige seniorobligationer er placeret i gældssegmentet med den højeste inddrivelsesprioritet inden for virksomhedens ansvarsstruktur, mens senior ikke-privilegeret og efterstillet gæld er placeret på lavere niveauer i jerarquia de pagosDenne række instrumenter er afgørende for at overholde de lovgivningsmæssige kapital- og tabsabsorberingskrav, der er fastsat på europæisk plan.
Inde i programmet, Santander Corporate & Investment Banking fungerer som den primære "arrangør"Det vil sige, som koordinator og strukturerer af operationer, ansvarlig for at organisere udstedelser og koordinere placeringsagenter. Denne rolle styrker koncernens engrosbankområdes position inden for kapitalmarkederne.
Med hensyn til udsendelsernes udførelse har programmet en bred vifte netværk af internationale finansielle enheder, der fungerer som "forhandlere"Disse omfatter Barclays, BNP Paribas, BofA Securities, Citigroup, Commerzbank, Crédit Agricole CIB, Deutsche Bank, Goldman Sachs Bank Europe SE, HSBC, JP Morgan, Mizuho, Morgan Stanley, Natixis, Natwest, Nomura, Santander Corporate & Investment Banking selv, Société Générale Corporate & Investment Banking, UBS Investment Bank, Unicredit og Wells Fargo Securities, hvilket garanterer en bred og diversificeret adgang til investorer fra hele Europa og andre markeder.
Betalingsagent og programmets operationelle funktion
Fra et operationelt synspunkt, Bank of New York Mellon, gennem sin filial i London[Firmanavn] er blevet udpeget som primær betalingsagent for obligationerne udstedt under Banco Santanders EMTN-program. Denne rolle er nøglen til korrekt styring af pengestrømme fra kuponer og afdrag på hovedstol.
Betalingsagenten er blandt andet ansvarlig for følgende funktioner: kanalisere renter og afdrag til obligationsejerenøglebegreber for intern rente (IRR)Dette indebærer koordinering med depotbanker og clearingsystemer og sikring af, at betalingsdatoer udføres som angivet i dokumentationen for hver udstedelse. På stærkt internationaliserede markeder som TNMS-markedet er det afgørende at have en agent med omfattende erfaring for at skabe juridisk og operationel sikkerhed.
Kombinationen af en benchmarkudsteder som Banco Santander, en national handelsinfrastruktur såsom BME/AIAF og en globalt tilstedeværende betalingsagent giver os mulighed for at tilbyde investorer en genkendelig ramme, inden for europæiske regler, for at kanalisere investeringer i bankgæld.
Desuden er disse typer programmer normalt i overensstemmelse med europæiske lovgivningsmæssige krav vedrørende gennemsigtighed, informationsbrochure og investorbeskyttelseDisse obligationer er underlagt CNMV's tilsyn i Spanien. Dette sikrer, at obligationskøbere har adgang til standardiserede og opdaterede oplysninger om hver enkelt udstedelses karakteristika og om udstederens finansielle og risikobetonede situation.
Sideløbende anvender BME den nye verifikationsordning, der blev indført efter den seneste lovreform, hvilket ifølge enheden selv muliggør hurtigere adgangstider uden at ofre nødvendige kontroller. Denne kombination af hastighed og stringens er et af argumenterne, som aktiemarkedsforvalteren bruger til at tiltrække flere gældsprogrammer til det spanske marked.
Repatrieringer til BME for mere end 60.000 milliarder euro
Hjemsendelsen af Banco Santanders EMTN-program Dette er ikke en isoleret hændelse, men en del af en bredere tendens. Tilbagevenden af renteprogrammer til de spanske markeder. Siden 2019 har forbedringer i de regulatoriske og operationelle rammer muliggjort overførslen til BME af adskillige gældsbrevs- og obligationsprogrammer, der tidligere var noteret på andre europæiske markeder såsom Dublin eller Luxembourg.
Blandt de tv-stationer, der allerede har hjemsendt deres programmer, er Endesa (5.000 milliarder euro), ICO (30.000 milliarder euro), Redeia (1.000 milliard euro)samt Sacyr (350 millioner euro), CAF (250 millioner euro), AENA (3.000 milliarder euro), Masmovil-Euskaltel (200 millioner euro), Prosegur Cash (400 millioner euro), CIE Automotive (400 millioner euro), Ence (200 millioner euro) og Enagás (750 millioner euro). Disse tal afspejler det stigende antal udstedelser, der endnu engang sammenlignes med det spanske marked for obligationer.
BME tilskriver denne strøm af afkast til de forbedringer, der er gennemført i reguleringen og driften af rentemarkederneDisse programmer, der i fællesskab promoveres af CNMV (den spanske nationale værdipapirmarkedskommission) og markedsoperatøren selv, viser, at det samlede beløb af hjemtagne midler siden 2019, inklusive Banco Santanders program, overstiger 60.000 milliarder euro og kan nærme sig 65.000 milliarder euro.
Denne udvikling falder sammen med den tendens, som CNMV har identificeret i sin Seneste kvartalsvise markedsrapportRapporten viste, at antallet af nye noteringer af fastforrentede værdipapirer på de spanske kapitalmarkeder steg med cirka 42 % i det seneste år og oversteg 68.000 milliarder euro. Denne stigning understreger den større brug af det indenlandske marked som finansieringskilde for virksomheder og institutioner.
Kilder hos CNMV har udtrykt deres tilfredshed med Banco Santanders beslutning og De er overbeviste om, at andre spanske enheder vil følge samme vej.overføre sine gældsbrevs- og obligationsprogrammer til Spanien. Tilsynsmyndigheden mener, at øget aktivitet på det indenlandske marked for rentebærende værdipapirer bidrager til at diversificere finansieringskilderne og styrke markedsdybden og likviditeten.
Virkningen af lovreformer og lovgivningsmæssige forbedringer
Banco Santanders drift er indrammet inden for rammerne af reform af værdipapirmarkeds- og investeringslovenhvilket har indført betydelige ændringer i ordningen for optagelse af fastforrentede værdipapirer. BME har tilpasset sine procedurer for at drage fordel af denne nye ramme med det formål at tilbyde en mere agil verifikationsproces, der er skræddersyet til store udstederes behov.
Fra et internationalt perspektiv er disse forbedringer også en del af anbefalingerne i OECD-rapporten for CNMV, «Kapitalmarkedsgennemgang af Spanien 2024»Dokumentet fremhævede vigtigheden af at udvikle det spanske kapitalmarked som et supplerende alternativ til traditionel bankfinansiering, især inden for virksomhedsobligationer.
For at fremme implementeringen af disse anbefalinger har CNMV og BME etablerede fælles arbejdsgrupper med finanssektorenDisse fora analyserer mulige regulatoriske og operationelle justeringer for at gøre markedet mere attraktivt for både udstedere og investorer, reducere adgangsbarrierer og harmonisere praksis med andre europæiske finanscentre.
I nylige udtalelser har embedsmænd fra BME understreget, at Banco Santanders beslutning indebærer støtte til de indførte ændringer og den indsats, der er gjort i de seneste årIfølge rapporter begynder det spanske marked efter en intens periode med teknisk og regulatorisk arbejde at høste fordelene i form af en højere mængde emissioner og hjemtagning af programmer.
BME's og vejlederens intention er at forblive førende på obligationsmarkedernesåledes at det spanske reguleringsmiljø forbliver konkurrencedygtigt i forhold til andre europæiske jurisdiktioner. Med dette for øje har de udtrykt deres vilje til fortsat at tilpasse processer og krav i overensstemmelse med udstedernes krav og markedernes udvikling.
Banco Santanders solvensprofil og markedstillid
Beslutningen om at flytte Banco Santanders primære obligationsudstedelsesprogram til Spanien Det afhænger også af virksomhedens solvensprofilDette bakkes op af flere internationale kreditvurderingsbureauer. Dette aspekt er især relevant for investorer i fastforrentede værdipapirer, som vurderer udstederens kreditkvalitet, før de tegner obligationer eller andre gældsinstrumenter.
I øjeblikket har Banco Santander langsigtet investeringsgrade-vurdering af flere bureauer: Fitch Ratings tildeler en A-rating med stabile udsigter; Moody's, A1 stabil; Standard & Poor's, A+ stabil; DBRS Morningstar, A høj stabil; Scope Ratings, AA- stabil; JCR Japan, AA- stabil; EthiFinance Ratings, A stabil; og GBB-Rating, A+ stabil. Dette sæt af ratings afspejler en opfattelse af moderat risiko og bankens solide evne til at opfylde sine økonomiske forpligtelser.
Kombinationen af en tv-station med disse seertal og et så omfattende tv-program som EMTN Det bidrager til at styrke investorernes tillid til brugen af det spanske marked som en platform for gældsfinansiering. Samtidig styrker det billedet af BME og AIAF som infrastrukturer, der er i stand til at håndtere komplekse programmer med standarder, der kan sammenlignes med andre etablerede europæiske børser.
For markedsdeltagerne er tilstedeværelsen af et program af denne størrelsesorden Dette kan have positive effekter på likviditet og aktivitet i rentesegmentet.Ved at tiltrække flere internationale investorer, der, når de handler med emissioner fra en global udsteder som Santander, kan vise interesse for andre værdipapirer, der er noteret på de samme markeder.
I denne sammenhæng opfordrer BME udstedere, der stadig opretholder en del af deres programmer i andre jurisdiktioner, til at vurdere fordelene ved en eventuel hjemrejse, der tilbyder et reguleringsmiljø, der er i overensstemmelse med europæiske standarder, forenklede optagelsesprocedurer og mere direkte interaktion med den nationale tilsynsmyndighed.
Børsnoteringen af Banco Santanders EMTN-program på AIAF og dets hjemtransport fra Dublin fremhæver det temposkifte, som det spanske rentemarked opleverDrevet af juridiske reformer, operationelle forbedringer og en mere flydende dialog mellem regulatorer, markedsoperatører og udstedere, tegner det voksende antal programmer, der overføres til BME, involveringen af store internationale enheder som forhandlere og betalingsagenter samt støtten til solide ratings for den primære involverede udsteder, et billede af, at Spanien styrker sin rolle på de europæiske kapitalmarkeder som et attraktivt sted for udstedelse og handel med gæld.
