Dette 2022 bliver et vanskeligt år for euroen, som er faldet til paritet med den amerikanske dollar i en vanskelig kontekst for det gamle kontinent. Men det har også øget potentialet for en bestemt handel, der har vist stærk rentabilitet (op til 29 % i år) og lav korrelation med traditionelle aktivklasser. Nedenfor forklarer vi, hvordan netop denne "carry trade" fungerer, og hvor nyttig den vil være til din handelstræning.
Lad os se... Hvad er en carry trade?路♂️
En operation af bære handel Det består i at købe valutaer med højere rentabilitet ved at låne midler i valutaer med lavere rentabilitet. Dette udmønter sig i at købe dem med høje renter og sælge dem med lavere renter. Årsagen er, at førstnævntes afkast har en tendens til at overstige sidstnævntes på mellemlang sigt, hvis både variationerne i valutapriserne og de fordele, de genererer af forskellen i rentesatserne, tages i betragtning. Denne carry trade-operation involverer køb af valutaer fra vækstlande ved at sælge euro, og der er et par grunde til, at det har fungeret så godt: 1. Den Europæiske Centralbanks (ECB) hovedrenter var negative indtil sidste måned , mens renterne i mange emerging markets (som allerede var relativt høje i begyndelsen af året) kun er steget. Det har givet en voksende renteforskel, som carry-handlere kan tjene på.
2. Euroen har mistet værdi i forhold til 18 af de 23 valutaer, som Bloomberg har analyseret siden begyndelsen af året. Derfor har handlende, der har solgt euroen, nydt godt af faldet i dens værdi. Hvis vi sammenligner dette med Amerikanske dollar, som er gået fra styrke til styrke, vil vi være i stand til at forstå, hvorfor denne operation har overgået det samme med den amerikanske dollar med en hel margin.
Udviklingen af emerging markets-valutaer hidtil i år over for euro og dollar. Kilde: Bloomberg.
Derudover satser investorer på, at carry-handler vil forblive rentable i mindst resten af året. Med det gamle kontinent på randen af recession vil ECB ikke være i stand til aggressivt at hæve renten. Det betyder, at rentegabet mellem emerging markets og Europa sandsynligvis ikke vil indsnævres, hvilket også reducerer euroens vækstudsigter.
Hvad er risiciene ved denne strategi?
Som altid betyder det ikke, at bare fordi transporthandlen har fungeret godt tidligere, vil den fortsætte med at gøre det i fremtiden. Og da carry-handler (især de mest profitable) har tendens til at være overfyldte, kan strategien blive ramt i tider med markedsstress, da investorer skynder sig ud på én gang. Emerging markets valutaer kan også være ret volatile. Økonomiske problemer i regionerne har en historie med at komme ud af kontrol, hvilket kan føre til store kollaps i valutaværdierne. Derfor kan de renteforskelle, som bærerhandelsinvestorer drager fordel af, miste alt (og mere), hvis værdien af en emerging market-valuta styrtdykker. Der kan også være en smitteeffekt. Økonomiske kriser i emerging markets har en historie med at sprede sig ud over deres udgangspunkter, hvilket får mange valutaer til at falde på samme tid.
Rentabiliteten af carry trade-strategien med euro og emerging markets valutaer. Kilde: Bloomberg.
Endelig udføres forex trading ofte ved hjælp af gearing. Hvis vi bidrager med en lille mængde kapital, der udvider sig, vokser vores potentielle overskud, men det betyder også, at små valutabevægelser i den forkerte retning kan give os store tab. Hvis vi beslutter os for at handle med gearing, bør vi bruge det sparsomt. Det er et tveægget sværd til vores handelstræning, men hvis vi ved, hvordan vi bruger det korrekt, vil alt gå glat.
Så hvordan omsætter vi carry trade i praksis?✍
Efter at have set, hvordan carry trade-strategien fungerer, og de fordele og risici, de medfører for vores porteføljer, vil vi gå videre til den praktiske side for at afslutte denne værdifulde lektion for din handelstræning: 1. Vi åbner siden Global-Rates.com for at se de seneste renter sat af verdens centralbanker. Emerging markets noteret på Global-Rates hjemmeside er Saudi-Arabien, Kina, Indien, Sydafrika, Indonesien, Polen, Tjekkiet, Mexico, Rusland, Chile, Ungarn, Brasilien og Tyrkiet.
Oversigt over aktuelle renter for et stort antal centralbanker. Kilde: Global-rates.com
2. Vi vælger de første fire vækstlande med de højeste renter. Lige nu er de Türkiye, Brasilien, Ungarn og Chile. 3. Køb disse fire vækstlandes valutaer mod euroen. For eksempel, hvis vi køber BRL/EUR-parret, betyder det, at vi køber den brasilianske real og sælger euroen. Vi skal allokere et lige stort beløb til hvert valutapar, på den måde spreder vi risikoen, hvis en af vores positioner lider store tab.
Hver dag, vi opretholder driften, vil vores valutamægler indbetale forskellen i rentesatserne mellem valutaerne gennem en mekanisme kaldet "rollover". Som en ekstra bonus har højere afkastende valutaer en tendens til at stige i værdi i forhold til lavere afkast, da flere investorer strømmer til dem for at drage fordel af højere renter. Nu hvor vi har gennemgået fordelene og risiciene ved carry trade-strategien; Hvad synes du om hende? Ser du det nyttigt til din handelstræning?