I lĆøbet af dette Ć„r har investeringer i aktier lidt store tab i de fleste sektorer. Men der er et mƦrkeligt faktum, som Goldman Sachs har analyseret i de sidste 20 Ć„r. Det viser sig, at de aktier, der har haltet gennem det foregĆ„ende Ć„r, er dem, der fĆører resultaterne i fĆørste kvartal af det fĆølgende Ć„r. Goldman Sachs kalder denne begivenhed for "efterslƦbende operation", hvor den har fundet sted i 13 af de sidste 20 Ć„r, som de har observeret. Lad os sĆ„ se, hvilke sektorer og virksomheder, der lĆøber efter at vƦre operationskandidater for at positionere vores investeringsportefĆølje i aktier.
Hvordan fungerer operations-stragglers?ā
Ved fĆørste Ćøjekast kan det virke som et korruptionskomplot som GĆ¼rtel, ERE i Andalusien eller hundredvis af andre (en klassiker i spansk politik), men sĆ„dan er det ikke. Lad os for eksempel se, hvor haltende operationer var i lĆøbet af det foregĆ„ende Ć„r for at investere i aktier. Ć rets efternĆøler 2021 genererede et 29 % lavere afkast end S&P 500, men steg 5,6 % i lĆøbet af fĆørste kvartal af dette Ć„r 2022, hvilket er det tredjebedste Ć„r for efternĆølerne siden 2002.
Som vi kan se i grafen ovenfor, overgĆ„r efternĆølere normalt S&P 500 i fĆørste kvartal af det fĆølgende Ć„r med et gennemsnit pĆ„ 1,4 %. Den efternĆølende operation overvejer selvfĆølgelig, at de slog S&P 500 i lĆøbet af fĆørste kvartal, men resten af āāĆ„ret vender de normalt tilbage til deres tidligere afkast. Derfor er efternĆølende operation en kortsigtet strategi, det er ikke tilrĆ„deligt at opretholde den i et helt Ć„r.
Hvilke sektorer har sakket bagud i Ć„r?č·Æāāļøā
Inden for den efterslƦbende operation er de sektorer, der er positioneret som kandidater, teknologi-, sundheds- og forbrugersektorerne. Disse tre sektorer reprƦsenterer 66 % af efternĆølende aktier sammenlignet med 48 % i 2021. Goldmans strategi for efternĆøler tyder pĆ„, at de sandsynligvis vil levere stƦrke afkast i lĆøbet af fĆørste kvartal af 2023.
Og hvilke typer aktier har haltet?č·Æāāļø
1. Laggende aktier med stƦrke pengestrĆømme (FCF). ļ°āā
Virksomheder med stƦrke frie pengestrĆømme (FCF) er en levedygtig mulighed i tider med usikkerhed. Det skyldes, at virksomheden er kendt for at have gennemgĆ„et mange markedscyklusser og fortsƦtter med at levere gode afkast til aktionƦrerne. Goldman udarbejdede en liste over aktier, der i Ćøjeblikket har en FCF-margin pĆ„ 5% eller hĆøjere og forventes at udvide denne margin med mindst et procentpoint i 2023 og 2024. Analytikerne tilfĆøjede ogsĆ„ en vƦrdiansƦttelses-metrik i form af afkast pĆ„ mindst 5 % i 2023.
2. Lagrende lager med solid omsƦtningsvƦkst til billige priser.ļāā
Frygten for den globale Ćøkonomiske afmatning har skabt kaos pĆ„ nogle virksomheder. Det er grunden til, at Goldman har kigget pĆ„ efterslƦbende aktier, som det forventer vil levere mindst 10 % omsƦtningsvƦkst i 2023 til en aktuel billig vƦrdiansƦttelse baseret pĆ„ virksomhedsvƦrdi til 12x EBITDA eller lavere.
3. Lagrende aktier med for lav indtjeningsprognose.ļā
Det er klart, at overskud er i fokus for at investere i aktier. Fra Goldman mener de, at opjusteringer og overskudsforventninger er til stor hjƦlp for nogle efterslƦbende aktier. Med disse egenskaber har Goldman analyseret aktier, som de forudsiger vil tilbyde hĆøjere EPS eller EBITDA end de fleste for det sidste kvartal af 2022 og for hele Ć„ret 2023.
4. Undervurderede efternĆølende aktier.ā¹ļøā
Fra Goldman har de analyseret en rƦkke aktier, der har en neutral eller sƦlger rating i konsensus med ratingfirmaerne. Konkret bestƄr denne liste af 16 handlinger. Disse aktier anses for at vƦre undervurderede, sƄ de kan sikre mindst 10 % rentabilitet for investorerne i det nƦste kvartal.
Hvordan udnytter vi denne mulighed?
Som vi har set gennem hele denne artikel, postuleres efternĆølende operation som en god kortsigtet investeringsstrategi for begyndelsen af āādette Ć„r 2023. Lad os selvfĆølgelig huske igen, at det er en gyldig strategi for Ć„rets fĆørste kvartal, ikke at opretholde det gennem et helt Ć„r. Vi kunne investere i en diversificeret kurv af aktiver, som vi har set opfylde Goldman Sachs' analysemĆ„linger. Selvom vi kunne gĆøre vores opgave nemmere ved at investere i aktier gennem ETF'er fra de sektorer, som vi nƦvnte i begyndelsen. For at drage fordel af denne fordel kan vi investere i iShares S&P 500 Information Technology Sector UCITS ETF (IUIT), iShares S&P 500 Consumer Discretionary Sector UCITS ETF (IUCD) eller iShares S&P 500 Health Care Sector UCITS ETF (IUHC). PĆ„ denne mĆ„de kan vi drage fordel af den efternĆølende drift med en diversificeret kurv af aktiver fra de efternĆølende sektorer, der kan give os gode afkast for fĆørste kvartal af 2023.