masse hedgefonde De tjener penge uanset, hvad markederne gør. Og i tider som den, vi oplever lige nu, er det værd at analysere, hvad de laver. Så alt sagt og gjort, i dag skal vi opdage fire store temaer, som vi nu kan drage fordel af til vores aktieinvesteringsportefølje.
1. Hedgefonde får en lovende start i dette kvartal.
For nylig analyserede investeringsbanken Goldman Sachs næsten 800 USA-baserede hedgefonde med fokus på aktieinvesteringer med investeringer til en værdi af omkring 2.4 billioner dollars. Denne analyse viste, at deres investeringer i gennemsnit var faldet med 12 % i løbet af første halvår. Selvfølgelig har de 4% overskud, de har genereret indtil videre i tredje kvartal, fået dem til at falde "kun" 9%, hvilket er bedre end faldet på 14% i S&P 500 indtil videre i år.
Hvordan udnytter vi denne mulighed?路♂️
En af måderne at følge hedgefonde på er at replikere deres mest populære væddemål samlet. Den strategi ville have fået os til at tabe 22% i år samlet set, men hvis vi tider vores aktieinvestering til S&P 500's laveste juni måned, var den op omkring 18% på dette tidspunkt, hvilket er en smule bedre end det amerikanske marked i samme periode. Dette er ikke ensbetydende med, at timing af markedet er let, men nu kan det være et godt tidspunkt at overveje at købe igen.
2. Amazon er det mest populære hedgefondsvæddemål.
Af de 50 aktiver, der regelmæssigt optræder i top 10 af hedgefondsbeholdninger, Amazon er den mest populære, fortrængende microsoft. På samme tid, Visa har udskiftet Apple i top fem placeringer. Og samlet set har gruppen af hedgefondsfavoritter tilføjet 14 nye medlemmer for nylig: AMD, Bank of America, Citi, Charles Schwab, Biohaven, Crown, Centene, Danaher, Elastic, MercadoLibre, Netflix, PayPal, RH og Atlassian.
Hvordan udnytter vi denne mulighed?路♀️
Kurven af de bedste hedgefonde har klaret sig bedre end S&P 500 i 59 % af kvartalerne siden 2001, med et gennemsnitligt kvartalsafkast på 0,39 %, hvilket gør det til et smart bud at overveje, hvis vi leder efter nye idéinvesteringer i aktier. Typiske hedgefonde har 70 % af deres købsideer i 10 virksomheder ved udgangen af sidste kvartal. Hedgefondes "koncentration" har ikke været så høj siden før pandemien, og da det beløb, de flyttede deres investeringer, faldt til et nyt historisk lavpunkt sidste kvartal, kan vi fortolke, at de er mere forsigtige. Det kan betyde, at tiden er inde til at analysere nye investeringsmuligheder.
3. Hedgefonde investerer igen i vækstaktier.️
I første kvartal forlod hedgefonde investering i vækstaktier, såsom forbrugernes skønsmæssige og informationsteknologiske sektorer. De ændrede kursen og hældte ind i værdiaktier, såsom energi- og materialesektorerne. Denne tendens er for nylig begyndt at ændre sig. Hedgefonde har øget deres investering i aktier i forbrugs- og teknologisektoren og reduceret nogle af deres positioner i energi- og materialesektoren. De har klaret sig godt i det seneste kvartal, da teknologien har overgået S&P 500 med 5 % og forbrugernes skøn med 10 %.
Handelsvolumen for vækstaktier er højere end værdiaktier. Kilde: Ycharts.
Hvordan udnytter vi denne mulighed?路♂️
På trods af den seneste trendændring er hedgefonde fortsat mere positionerede i vækstsektorer, såsom teknologi, og i forhold til værdisektorer, såsom materialer og energi. Sagt på en anden måde, hvis vi sammenligner tildelingen af midler i hver sektor ved at matche den overordnede sammensætning af markedet (dvs. ca. 25 % teknologi, 13 % forbrugernes skøn osv.), har de stadig mindre investeret i teknologi og mere i materialer og energi, selv efter at have justeret deres porteføljer lidt. Selvom hedgefondes fornyede interesse for teknologi nok er en stor nyhed. Derfor udmønter denne interesse sig i et tegn på optimisme, men ikke som et signal om at fylde vores investeringsportefølje i vækstaktier.
4. Hedgefonde påtager sig samlet set mindre risiko.⚠️
Hedgefondes "netto gearing" (forskellen mellem det beløb, de bruger på at gå long på virksomheder og shorte dem) forbliver tæt på de laveste niveauer siden marts 2020. Faktisk er gearingen ifølge data beregnet af Goldman Sachs 27 % sammenlignet med de seneste fem år og 11 % i forhold til de seneste tre.
Netto gearing kan fortælle os, hvor investeringen i hedgefondsaktier går hen. Kilde: GSIR.
Hvordan udnytter vi denne mulighed?路♀️
I de fleste af S&P 500's fald på 10 % eller mere siden 2011, er hedgefonds gearing og rentabilitet kommet sig tæt på markedsbunden, ligesom de ser ud til at have gjort siden S&P 500's lavpunkt i midten af året i juni. Historien tyder på, at hedgefonde vil begynde at påtage sig mere risiko, og deres største indsatser vil fortsætte med at klare sig bedre end markedet i resten af dette år. Vi kan fortolke, at det nu er et godt tidspunkt at begynde at inkorporere nogle af investeringsideerne i hedgefondsaktier nævnt ovenfor i vores portefølje.