Det er indtjeningssæson for aktieinvestering igen, og det ser ud til, at investorerne frygter de potentielle resultater. Men det skal bemærkes, at ikke alle sektorer kommer til at lide på samme måde, og vi kan få mere end én overraskelse. Lad os så se, hvad der er nøglerne til denne resultatsæson for investering i aktier, hvilket kan afvige fra det, vi så for et par måneder siden...
1. Fokuser på fremtiden og lad dig ikke påvirke af pressen
Denne indtjeningssæson er først og fremmest bemærkelsesværdig, fordi den faktiske indtjening ikke betyder noget. En katalysator, der driver en ændring i prognoserne, er, når en virksomheds ledelse opdaterer sine fremtidsudsigter, såsom forbedringer i omsætnings- og resultatprognoser. På det tidspunkt begynder analytikere at ændre deres egne prognoser, og det er de nye forudsigelser, der flytter aktiekurserne efter en indtjeningsrapport. For eksempel sammenlignes forholdet mellem aktiekurser og S&P 500-kursestimater (blå linje) med analytikerprognoser for 12-måneders forward-indtjening per aktie (EPS) (sort linje) for indeksselskaberne. I tider med økonomisk vækst hæver virksomheder deres prognoser, analytikere har en tendens til at følge deres eksempel, og priserne bevæger sig næsten i takt.
Sammenligning mellem ændringer i EPS vs. rentabiliteten af S&P 500. Kilde: FactSet.
Historisk set kan vi se, at prisen på S&P 500 altid er faldet, før virksomhederne skærer i deres prognoser. Dette skyldes, at markederne opfatter disse ændringer, før virksomheder eller analytikere har mulighed for at ændre deres planer. S&P 500 giver os i øjeblikket en advarsel om at forvente prognosenedskæringer. Når alt kommer til alt, vil chefer sandsynligvis nævne udfordringer som stigende omkostninger, en stærk dollar og en svækkelse af global økonomi som grunde til at tage en konservativ tilgang, når de opdaterer deres udsigter.
2. Pas på store aktiekursbevægelser
Et af de største ofre for dette bjørnemarked har været Netflix (NFLX). Da det præsenterede sine første resultater i år, faldt det, og det var på det tidspunkt, at investorerne skyndte sig at erhverve flere aktier i virksomheden. Men resultatet af denne film endte dårligt, da resultaterne i den følgende sæson var endnu værre end i den forrige, og aktierne styrtdykkede.
Netflix aktiekurs: Kilde Tradingview.
Men det ser ud til, at denne film har forskellige sagaer på aktieinvesteringsmarkedet. Mange aktiekurser har bevæget sig efter rapportering af resultater, hvilket tiltrækker investorer, der ønsker at købe faldet eller sælge stigningen. Men vi bør træde et skridt tilbage og tænke, at en lavere aktiekurs ikke er et kup, hvis selskabets udsigter ikke er på rette spor. Så vi er nødt til at spørge os selv, om virksomhedens langsigtede fremtid har ændret sig væsentligt, da det burde påvirke vores beslutning meget mere end ændringen i aktiekursen.
3. Det vigtigste er at fastholde vores bedste investeringer
Investorer har altid et nøgleaspekt, der driver os til at ville investere i en virksomhed. Det kan være baseret på vækstudsigter eller evnen til at modstå virkningerne af inflation. Vi ved ikke med sikkerhed, hvad nøglefaktorerne er for hver enkelt S&P 500-virksomhed, men der er nogle vigtige temaer, der betyder noget for visse typer virksomheder. Når det gælder investering i aktier i teknologivirksomheder, er vi nødt til at se på væksten i omsætningen fra cloud-tjenester, som risikerer at lide under en reduktion i teknologiudgifterne. Store cloud-spillere, som f.eks Amazon (AMZN), microsoft (MSFT) Og Google (GOOGL), har nydt vækst i cloud-omsætningen i årevis, og ethvert tegn på en afmatning kan være et rødt flag for investorer.
Men for investering i forbrugeraktier vil fokus være på, om de kan hæve priserne uden at sætte gang i efterspørgslen. Virksomheder med stærk magt prisfastsættelse De er bedre i stand til at videregive omkostningsstigninger til deres købere, hvilket betyder, at de burde være godt rustet til at kæmpe inflationskampen. At vurdere accepten af disse prisstigninger vil være en af investorernes største bekymringer.
Hvilke aspekter skal vi tage højde for?
Der er to ting, der er vigtige for producenter af industriprodukter. Som det er tilfældet med forbrugervirksomheder, er industrivirksomheder med stærk prisfastsættelse mindre tilbøjelige til at miste kunder til en anden leverandør, når de hæver deres priser for at opveje stigende omkostninger. Investorer vil også se efter ændringer i salgsprognoser. Udsigterne forventes at være lavere i dette svækkede økonomiske klima, men hvorvidt virksomhederne opfylder disse reviderede forudsigelser eller ej, vil diktere, hvordan investorerne reagerer. Investorer er nervøse, så vi vil sandsynligvis opleve den samme volatilitet, som vi har set i de seneste kvartaler. Nu kan den frygt skabe muligheder for at investere i aktier af højkvalitetsvirksomheder, der har gode langsigtede udsigter. Uanset den kortsigtede dynamik bør man være på vagt over for meget volatile prisbevægelser.