Skal vi investere i Coinbase efter cryptocurrency-krakket?

Coinbase (COIN) fik sin debut på teknologiindekset Nasdaq under rallyet på kryptovalutamarkedet. Men langsomt et år senere blev cryptocurrency-børsen trukket ned, da cryptocurrency-priserne faldt. Med Coinbase-aktier nu 85 % billigere, end da de handlede på deres tophøjde nogensinde, har vi undersøgt, om de er et kup til disse priser, eller om de er billige af en eller anden grund.

Indbringer de nok penge gennem kryptovalutaer?

Coinbases seneste kvartalsrapport udkom i denne måned. Og ved første øjekast var resultaterne ikke særlig gode. Sidste kvartal genererede børsen nettoindtægter (salg minus direkte salgsrelaterede udgifter) på 1,160 mia. Det seneste fald i kryptovalutamarkedet har meget at gøre med det. Disse tal er mindre end halvdelen af, hvad det indtjente i det foregående kvartal (2,490 milliarder dollar), værre end noget tidligere kvartal.

Coinbase har to typer indtægter: handelsomsætning (samlet transaktionsindtægt) og anden produkt- og serviceindtægt (samlet abonnements- og serviceindtægt). Som vi kan se i diagrammet nedenfor, faldt handelsomsætningen med cirka 55 % sidste kvartal og ser generelt ud til at være på vej nedad. Det kan forventes: Vi er trods alt på et bjørnemarked inden for kryptovalutaer, og der er færre investorer, der køber og sælger kryptovalutaer.

Men på den anden side af medaljen ser børsen ud til at opbygge sine indtægtsstrømme uden for handel med kryptovaluta. Nettoindtægterne fra alt andet end handel faldt mindre i det seneste kvartal (ca. 35 %) og er højere end de første tre kvartaler sidste år. Så på trods af sidste kvartals fald, ser det stadig ud til at trende opad over tid, ligesom markedet for kryptovaluta.

Bruger de for meget i cryptocurrency-industrien?

Sidste kvartal brugte Coinbase $1.700 milliarder, mere end nogen af ​​de foregående fire kvartaler. Her har vi en oversigt over dine udgifter (gudskelov er de ikke vores...) :

Graver vi dybere ned i tallene, kan vi se, at Coinbase forbereder sig på den fremtidige vækst i kryptovaluta-økosystemet. Antallet af medarbejdere steg næsten 33 % i løbet af sidste kvartal, og virksomheden brugte 24 % mere på teknologi og udvikling. Det har også omkring 6.000 milliarder dollars i kontanter, som det kan bruge til at fortsætte med at bygge, hvis faldet på kryptovaluta-bjørnemarkedet fortsætter. Alt i alt kan disse begivenheder bære frugt på lang sigt.

Har Coinbase-aktien ramt bunden som kryptovalutaer?

Lad os se på de tekniske aspekter af aktien. Hver søjle på diagrammet nedenfor repræsenterer en uges prishandling. Vi ser, at investorerne i sidste uge "kapitulerede" (det vil sige, at de kastede håndklædet i ringen) og solgte deres aktier med store tab. Dette sker ofte, når prisen nærmer sig de laveste niveauer. Generelt kan vi se, at tre ting tyder på en kapitulation:

• Prisen blev virkelig volatil i sidste uge, hvor Coinbase's ugentlige Bollinger Bands blev bredere og bredere. Kryptovalutaer tabte på samme tid.
• Prisen brød et godt stykke uden for det nedre Bollinger-bånd og nåede et ugentligt lavpunkt på $41, før ugen sluttede tæt på $68, hvilket betyder, at købere købte dykket med overbevisning. Lad os huske den direkte korrelation mellem Coinbase-aktier og cryptocurrency-markedet.
• Alt dette skete under en rekordstigning i handelsvolumen, hvilket viste ekstrem paniksalg, der faldt sammen med cryptocurrency-markedets nedsmeltning.

Og selvom denne kapitulation er et godt tegn, er det for tidligt at vide, om bunden er nået. Kryptovalutamarkedet forbliver sidelæns, prisen kan let falde igen for at teste nye lavpunkter flere gange og opbygge en base, hvorfra man kan starte sit næste bullish angreb. Zoomer vi ind på det daglige diagram (hvor hver søjle repræsenterer én dags prishandling), kan vi se, at et handelsinterval mellem $41 og $74 begynder at dannes. For kortsigtede handler kan et brud over $74-højden signalere et kommende rally på kryptovalutamarkedet og derfor en mulighed for at købe, men vi vil måske bruge en limiteret rækkefølge for tab til at styre risikoen.

Hvis kryptovalutaer er på en support, er det så et godt tidspunkt at gå ind i Coinbase?

Vi er ikke længere på et tyremarked inden for kryptovalutaer, og investorer er meget mindre begejstrede for Coinbase, end da det først blev børsnoteret for et år siden under kryptovaluta-rallyet. Ark Investering Cathie Wood's, som investerer i innovative virksomheder i industrier, som den mener har et massivt vækstpotentiale, rejste $30 millioner i Coinbase-aktier i det seneste dyk. Måske har Cathie købt ind i det nylige cryptocurrency-krak gennem Coinbase.

Selvfølgelig har Coinbase lige lavet en ny afsløring, som ikke blev så godt modtaget af sine kunder: Skulle det nogensinde gå konkurs, kan det blive nødt til at behandle kundernes kryptovalutaer som virksomhedens gæld for at afværge sultne kreditorer. Det ser ikke godt ud, men de var nødt til at oplyse det, da de er en amerikansk offentlig virksomhed, der handler med kryptovalutaer. Virksomhedens regulatoriske pligter kan også bremse det, når man lancerer nye cryptocurrency-produkter, da alt skal godkendes hos regulatoren først.

Men Coinbase spiller det lange spil med regulering, og det kan betale sig stort ned ad linjen. I betragtning af hvad der lige skete med Jordens måne, vil myndighederne sandsynligvis tage et mere kritisk blik på kryptovalutaer i fremtiden. Og når det kommer til compliance, har Coinbase en stærk start på konkurrerende børser som Binance og FTX, så det burde klare cryptocurrency-regulatorisk storm bedre end andre.