Omkostningerne til egenkapital er den rentabilitet, som en virksomhed kræver for at afgøre, om en investering opfylder kapitalafkastkravene. Egenkapitalomkostningen refererer til to forskellige begreber, afhængigt af den pågældende part. Lad os se på, hvad omkostningerne ved egenkapital er, og hvordan man bruger det.
Hvad koster egenkapitalen
Omkostningerne til egenkapital er den rentabilitet, som en virksomhed kræver for at afgøre, om en investering opfylder kapitalafkastkravene. Virksomheder bruger det ofte som en kapitalbudgettærskel for afkastkravet. En virksomheds omkostninger til egenkapital repræsenterer den kompensation, som markedet kræver til gengæld for at eje aktivet og bære risikoen for ejerskab. Traditionelle formler for aktieomkostninger er kapitaliseringsmodellen for udbytte og kapitalværdimodellen (CAPM).
Hvad er omkostningerne til egenkapital til?
Egenkapitalomkostningen refererer til to forskellige begreber, afhængigt af den pågældende part. Hvis du er investor, er omkostningerne ved egenkapital det afkast, der kræves af en investering i egenkapital. Hvis du er virksomheden, bestemmer omkostningerne til egenkapital det afkast, der kræves for et specifikt projekt eller investering. En virksomhed kan skaffe kapital på to måder: gennem gæld eller gennem egenkapital. Gæld er billigere, men virksomheden skal betale den tilbage. Egenkapital skal ikke tilbagebetales, men koster typisk mere end fremmedkapital på grund af de skattemæssige fordele ved at betale renter. Da omkostningerne ved egenkapital er højere end for gæld, giver de typisk et højere afkast.
Cost of Equity Formel
Der er to hovedmåder til at beregne omkostningerne ved egenkapital:
- Udbyttekapitaliseringsmodellen tager udbyttet pr. aktie (DPS) for det næste år divideret med den aktuelle markedsværdi (CMV) af aktien og tilføjer dette tal til udbyttevækstraten (GRD), hvor Cost equity = DPS ÷ CMV + GRD.
- Capital asset pricing-modellen (CAPM) vurderer, om en investering er retfærdigt værdsat, givet dens risiko og tidsværdien af penge i forhold til dets forventede afkast. Ifølge denne model er Cost of Equity = Risikofrit afkast + Beta × (Markedsrente – Risikofrit afkast).
Formel til at beregne omkostningerne ved egenkapital.
Eksempel på beregning af egenkapitalomkostninger
Lad os give et eksempel for at forstå det bedre. Lad os forestille os, at virksomhed A er noteret på S&P 500 med en rentabilitet på 10 %. Denne har en beta på 1,1, hvilket udtrykker mere volatilitet end markedet. I øjeblikket er skatkammerbeviset (risikofri rente) 1%. Ved at bruge kapitalværdimodellen (CAPM) til at bestemme dine omkostninger ved finansiering via egenkapital, anvender vi:
Egenkapitalomkostninger = Risikofrit afkast + Beta × (Markedsrente – Risikofrit afkast) for at nå frem til 1 + 1,1 × (10-1) = 10,9 %.