I den sidste artikel om cryptocurrency træning afslører vi tricks til at analysere Polkadot parachains og Sådan udnytter du Angels strategi med de nævnte parachains likviditetstokens. Som du måske har set, ser det for nylig ud til, at kryptovalutamarkedet begynder at give tegn på, at vi bør observere. Lad os hellere fortsætte med bind 3 af cryptocurrency-træningen om onchain-metrik, da vi stadig kommer til at gå glip af noget...
Metrisk #1: Akkumuleringstrendscore
Hvad er akkumulationstrendscore?
Den første metrik, som vi skal analysere i denne cryptocurrency-træning, vil være akkumulationstrendscore. Oversat til spansk betyder det bogstaveligt talt akkumuleringstendensscore. Som navnet allerede indikerer, giver denne metrik os mulighed for at se den relative størrelse af brugere, der aktivt akkumulerer eller distribuerer tokens på blockchain i forhold til deres BTC-beholdning. Akkumuleringstrendscoren repræsenterer både antallet af bitcoins i brugernes varetægt og antallet af nye bitcoins, de har købt eller solgt i løbet af den seneste måned.
Hvordan måles akkumulationstrendscore?
Akkumuleringsforholdet måles ved at gange brugernes score for netværksdeltagelse og ændringen i deres balance. Ideen bag akkumuleringsforholdet er at have en vægtet deltagelsesscore i forhold til den relative balanceændring, således at stærke (institutionelle) hænder, der akkumulerer bitcoins, har større indflydelse end svage (detail)hænder, der akkumulerer bitcoins. Denne optjeningsgrad beregnes for både køb (positive saldoændringer) og salg (negative saldoændringer).
Formel til beregning af akkumuleringstendensscore. Kilde: Glassnode.
For samtidig at forhindre stærke hænder i at have mere vægt i scoren, kan en bruger aldrig have et akkumuleringsforhold, der overstiger hans deltagelsesscore, uanset hvor meget han akkumulerer. På denne måde påvirker svage hænder med væsentlige ændringer i deres saldi ikke beregningen af metrikken. Periodiseringsscoren beregnes derefter ved at lægge alle hver brugers optjeningsforhold sammen over den sidste måned, for både køb og salg.
Hvordan fortolker vi akkumulationstrendscore?
Akkumuleringstendens-score-metrikken bruger en score fra 0 til 1. Hvis akkumulationstendens-scoren er tæt på 1, fortæller den os, at store hænder (eller en stor del af netværket) akkumuleres. Tværtimod, hvis den viser os en værdi tættere på 0, fortæller den os, at de distribuerer deres bitcoins eller ikke akkumulerer. På den måde lærer vi størrelsen af brugernes beholdning på markedet og deres porteføljestyring at kende. Derfor:
Metrisk graf for akkumulationstrendscore. Kilde: Glassnode.
En score tæt på 1 afspejler, at store deltagere (eller en stor del af netværket) i løbet af den seneste måned har akkumuleret mønter. En score tæt på 0 afspejler, at store deltagere i løbet af den seneste måned ikke har akkumuleret mønter, eller at de har solgt dem.
Metrik #2: Aktie-til-flow-forhold
Hvad er aktie-til-flow-forholdet?
Aktie-til-flow-forholdet er den anden metrik for denne kryptovaluta-formation. Introduceret i 2019 af den berømte Twitter influencer og trader PlanB, er denne metrik et forhold, der forudsiger værdiændringer på en mere direkte måde. Sammenlign det nuværende udbud af bitcoins med nye bitcoins, der er udvundet, eller mængden udvundet på et år. Et højere forhold kan indikere en periode med større knaphed, hvilket generelt udmønter sig i en højere pris på Bitcoin.
Hvordan måles aktie-til-flow-forholdet?
Aktie-til-flow-forholdet blev oprindeligt anvendt på guld- og sølvmarkedet, men blev vedtaget af kryptovaluta-økosystemsamfundet. Det bruges til at måle værdien af Bitcoin mellem den tilgængelige forsyning og antallet af mønter, der skal udvindes.
Bitcoin-forsyning vs. nye bitcoins udvundet. Kilde: Coin Desk.
Bitcoin er et deflationært aktiv, hvilket betyder, at dets forsyning bliver mindre med tiden. Det skyldes, at den har et begrænset udbud på 21 millioner enheder, og cirka hver 210.000 blokke reduceres antallet af bitcoins, der udvindes i hver ny blok, der oprettes. Derfor måles forholdet ved at dividere antallet af bitcoin-reserver med den årlige produktion af bitcoins.
Hvordan fortolker vi aktie-til-strøm-forholdet?
Som vi ser i grafen nedenfor, kan vi bestemme, hvad S2F-forholdet fortæller os gennem farver og et gennemsnit (rød linje), der viser os forholdets vej. Disse farver bestemmer, hvor mange dage der er tilbage til den næste halveringsbegivenhed. Når der sker halveringer, ser vi vejen gå fra rød til grøn, hvilket udmønter sig i en periode med vækst i Bitcoin.
Graf for aktie-til-flow-forhold. Kilde: Kig ind i Bitcoin.
Dernæst ser vi, hvordan stien skifter fra grøn til blå, hvor korrektionen sker fra opnåelsen af maksimum og begyndelsen af et bjørnemarked. Til sidst, når den blå bliver mørkere og bliver lilla, indtræder kapitulationsperioden og følgelig den næste ophobningsperiode før den næste halvering. Den røde linje fortæller os, hvor langt prisen på Bitcoin er fra forholdet mellem udbuddet og udvindingen af nye bitcoins.
Metrisk #3: NUPL (netto urealiseret overskud/tab)
Hvad er NUPL?
Den sidste metrik for denne cryptocurrency-formation er NUPL. Denne metrik oversat til spansk er forholdet mellem netto urealiserede overskud og tab. Denne metrik giver os mulighed for at se, hvilke Bitcoin-adresser der er i overskud eller tab ved at beregne prisen for at oprette en UTXO og den aktuelle pris. På denne måde kan vi bestemme balancen mellem overskud og tab i Bitcoin-samfundet på en tidsskala.
Hvordan måles NUPL?
Denne metrik, der måler urealiserede nettoresultater og tab, beregnes ved at dividere det relative urealiserede overskud og det relative urealiserede tab. Den kan også beregnes ved at trække den realiserede kapitalisering fra markedsværdien ved at dividere resultatet med markedsværdien. Dette resultat præsenteres på en farveskala, der svinger på diagrammet ved siden af den aktuelle Bitcoin-pris.
NUPL beregningsformel. Kilde: Glassnode.
Hvordan fortolker vi NUPL?
Enhver værdi større end nul indikerer, at netværket er i en tilstand af nettooverskud, mens værdier mindre end nul indikerer en tilstand af nettotab. Generelt gælder det, at jo mere NUPL afviger fra nul, jo tættere vil markedstendensen være på op- og nedture. Derfor kan denne metrik hjælpe os investorer med at identificere, hvornår vi skal tage overskud (blå), og hvornår vi skal genindtræde på markedet (rød).
Diagram over urealiserede nettoresultater og tab. Kilde: Cryptoquant.
Konklusioner fra denne cryptocurrency træning
Efter at have gennemgået bind 3 af cryptocurrency-træningen om onchain-analysemålinger, har vi lært at fortolke tre nye forskellige metrics. De vil være meget nyttige for vores operationer på kryptovalutamarkedet, da vi har lært både metrics til at måle akkumulerings- eller distributionsperioder (akkumulationstendensscore), forsyningsforhold versus årlig produktion (lager til flow) og til at bestemme balancen mellem overskud og tab af Bitcoin-fællesskabet på en tidsskala (Netto urealiseret profit/tab).