Det lader til, at investering i britiske aktier Kop te er væltet ud over dem, hvad de allerede manglede... Med pessimismetanken om britiske virksomheder, lover den kritiske devaluering af pundet og den nuværende politiske krise ikke godt for en god fremtid for Storbritannien. Men da vi er kritiske analytikere, tror vi, at der kan komme noget godt ud af alt dårligt. Så i dag vil vi give dig tre grunde til, hvorfor vi ikke bør opgive at investere i britiske aktier.
1. De har et P/E-forhold på meget lave niveauer
Set fra et værdiansættelsesperspektiv ser investering i britiske aktier ud til at være attraktivt prissat. Radioen P / E MSCI UK-indeksfuturet er faldet til et rekordlavt niveau i forhold til MSCI World-indekset. Og som vi kan se på diagrammet, er den nu faldet et godt stykke under to standardafvigelser (stiplede linjer) fra dens middelværdi (optrukken linje), og handles med en rabat på tæt på 40 %. Denne store afvigelse får os til at tro, at sandsynligheden for, at prisen vender tilbage til sit langsigtede gennemsnit, er meget sandsynlig.
MSCI UK 12-måneders P/E ratio divideret med MSCI World 12-måneders P/E ratio. Kilde: Artemis Fund Manager.
Medmindre vi ikke har en krystalkugle, er det umuligt at kende bunden af denne trend, men investering i britiske aktier hjælper os med at vippe oddsene mere til vores fordel. Med P/E-forholdet over x8,6-niveauet er det mindre sandsynligt, at værdiansættelsen af MSCI UK-indekset falder yderligere. Det vil sige, at det britiske indekss fremadrettede P/E-forhold ikke kun er billigt i forhold til dets peers, det er også billigt i forhold til dets historie over de sidste 20 år.
2. Der er gode udsigter til aktietilbagekøb og udenlandske opkøb
Da de fleste investeringspriser i britiske aktier er undervurderede, har virksomheder besluttet at købe deres egne aktier tilbage til en værdi af næsten 51.000 milliarder pund (58.000 milliarder euro) i år. Og når du er optimistisk med hensyn til at investere i aktier, er det ikke en dårlig ting at have en stor faktor i markedet, der driver aktiekursen op.
Historie om aktietilbagekøb af britiske virksomheder. Kilde: Bloomberg.
Disse nedsatte aktiekurser kan også drive en anden faktor. En stigning i udenlandske investorers opkøb af britiske virksomheder. Kombiner diskonterede værdiansættelser med pundsvaghed, og dette giver investorerne en fantastisk langsigtet investeringsmulighed. Dette kan generere et yderligere niveau af rentabilitet over dets værdiansættelse.
3. De har udbytte med meget god rentabilitet
Der er to faktorer, der udgør det samlede afkast på aktier: aktiestigning og rentabilitet gennem udbyttebetalinger. Vi har allerede talt om den første, og med hensyn til udbytteudbytte skiller investering i britiske aktier sig igen ud. FTSE 100 giver os et afkast på 4,1 %, meget højere end at investere i aktier i andre udviklede økonomier. Der er to faktorer, der tyder på, at disse afkast vil fortsætte, selvom recessionsfrygten vokser, og indtjeningen blæser i modvind: FTSE 100 genererer 70 % af sin omsætning i udlandet, og pundets svaghed fortæller os, at udenlandske investorers overskud er endnu mere værd, når de vende hjem. Udbytteprocenten er allerede blevet nedjusteret betydeligt, da den ligger på et lavpunkt på omkring 50 %, sammenlignet med det tidligere højeste på 70 %.
Udbytte afkast på større udviklede markeder. Kilde: JPMorgan.
Hvordan udnytter vi denne aktieinvesteringsmulighed?
Vi har to måder at udnytte denne investeringsmulighed i britiske aktier på. Den første ville være at købe de svækkede FTSE 100 (indekset mest fokuseret på store virksomheder) og sælger de overvurderede FTSE 250 (det mest landefokuserede indeks). På den måde afdækker vi markedet, og vi kan opnå overskud, uanset om markedet stiger, falder eller sidelæns.
Den anden ville være at investere direkte i FTSE 100 ved at købe iShares Core FTSE 100 UCITS ETF (ISF). Investeringspriserne i aktier i den britiske boligbyggersektor er undervurderede og handles med en rabat på ca. 45 % i forhold til FTSE 100. Det er vigtigt at huske, at denne sektor også er følsom over for markedets forventninger. Bank of England (BoE).
Hvis BoE derfor vedtager færre stigninger, end investorerne forventer, eller hvis der sker en blødere landing på ejendomsmarkedet, kan vi se en kraftig kursstigning på investeringer i boligbyggeraktier, som f.eks. Persimmon (PSN), Vistry Group (VTY), Crest Nicholson (CRST) og Barratt-udviklinger (BDEV).