Med den trend, som vi fører gennem dette år 2022 med markederne farvet røde, har din tanke helt sikkert været at holde dig væk fra investeringer for enhver pris. Men lad os huske, at under bear markets er det, hvor de bedste muligheder opstår. Så lad os gennemgå, hvordan vi positionerer vores aktieinvesteringsportefølje, når alt falder.
Hvorfor falder alt?
Markederne har i år været domineret af to faktorer: den høje inflation og stigningerne af rentesatser. Disse to faktorer er årsagen til, at økonomien oplever disse fald, og hvorfor investorer sælger næsten alle deres aktiver. Vi ved allerede, at inflation direkte påvirker investeringer i aktier og obligationer. Derfor er en afmatning i væksten et dårligt tegn for aktier og råvarer. Rentestigninger påvirker derimod næsten alle aktiver. I dette miljø går alt ned undtagen kontanter.
Aktier, obligationer, guld og andre råvarer sælger ud. Kilde: Tradingview.
Den gode nyhed er, at i et miljø, hvor kontanter overgår alle aktiver, er det meget usædvanligt og usandsynligt, at det varer længe. På et tidspunkt vil nogle aktiver vinde. I værste fald vil stigende renter ende med at gøre, hvad de plejer: at presse økonomien ud i en recession. Efterhånden som efterspørgslen falder, vil inflationen sandsynligvis falde nok til, at Federal Reserve (Fed) kan sænke renten igen for at understøtte økonomien og frem for alt arbejdsmarkedet. I det miljø vil aktier og råvarer falde, men vi kan forvente, at aktiver som statsobligationer og guld vil klare sig godt, ligesom de gjorde i 2008.
På et tidspunkt vil nogle aktiver genoprette sig (som guld og statsobligationer i 2008). Kilde: Tradingview.
I det bedste tilfælde vil Fed formår at hæve renten nok til at bremse inflationen, men ikke så meget, at økonomien går i recession. I dette tilfælde vil aktier, råvarer og endda obligationer sandsynligvis skyde i vejret.
Hvilke aktiver skal vi købe nu?
Dette er million-dollar-spørgsmålet, hvis vi har en kortsigtet investeringstidshorisont og leder efter gode afkast. Hvis det er tilfældet, er vi nødt til at vælge det rigtige aktiv, for på kort sigt vil nogle aktiver gå op, andre vil gå ned og meget få vil give gode afkast. Og med al den makroøkonomiske usikkerhed har det aldrig været sværere at vælge de rigtige. Hvis du derimod har en langsigtet investeringstidshorisont og rimelige lønsomhedsforventninger, så ville det være bedst at diversificere dine porteføljer, som vi lærte dig i tidligere artikler. På lang sigt skal aktivafkastet overgå kontanter. Og på mellemlang sigt vil en afbalanceret portefølje forhindre dig i at blive for eksponeret over for et bestemt makroøkonomisk miljø. Så vi skal ikke bekymre os for meget om at forudsige, hvad økonomien vil gøre i fremtiden.
Vi har en type investering, der klarer sig godt i hvert miljø.
I et miljø som det nuværende, kan du se, at efterhånden som aktivpriserne falder, stiger fremtidige afkast. Fx var aktier og obligationer overvurderede for nogle måneder siden, men nu handles de til en mere attraktiv værdiansættelse. De, der køber til disse rabatniveauer, genererer sandsynligvis meget højere afkast end dem, der købte, da priserne nåede høje. Derfor vil de, der køber på endnu lavere niveauer, sandsynligvis opnå højere afkast i fremtiden.
Hvordan kan vi positionere vores investeringsportefølje i aktier?
På nuværende tidspunkt ved vi ikke, om priserne har nået en bund. Og i betragtning af, hvor aggressivt Federal Reserve er nødt til at hæve renten for at bremse inflationen, vil salgspresset sandsynligvis blive mere udbredt på kort sigt. Vi skal betragte hvert fald i aktivpriser som en mulig mulighed for at opbygge en solid portefølje til nedsatte niveauer. Hvis vores tidshorisont er længere, og vi ikke ønsker at være for aktive i forvaltningen af vores aktieinvesteringsportefølje, vil en god strategi være at sprede vores startinvestering og købe regelmæssigt, eller når kurserne når et optimalt niveau.
Lad os for eksempel antage, at vi har 6.000 euro til at investere i aktier. Vi kunne opdele de penge i tre dele, investere de første 2.000 euro i dag og investere de øvrige 2.000 euro hvert kvartal eller semester, eller hvis aktierne falder mellem 15-30 %. Falder aktierne inden de fastsatte investeringstider, har vi opbygget vores position til en lavere kurs. På den anden side, hvis aktier genoprettes, mens vi fortsætter med at holde på vores kontanter, vil vi kun have tabt de første par måneder. Nu, hvis vi anvender den samme strategi på vores blanding af aktier, statsobligationer, guld og andre råvarer, vil vi sandsynligvis bygge en solid portefølje til attraktive priser.