Sharpe-forholdet er en matematisk formel baseret på ideen om, at overafkast over en periode kan betyde mere volatilitet og risiko end investeringsevner. Det vil sige, at den sammenligner rentabiliteten af en investering med dens risiko. Lad os se, hvad Sharpe-forholdet er, hvad det er til, og hvordan man beregner det.
Hvad er Sharpe-forholdet
Sharpe-forholdet sammenligner rentabiliteten af en investering med dens risiko. Det er en matematisk formel for ideen om, at merafkast over en periode kan betyde mere volatilitet og risiko end at investere færdigheder.. Økonom William F. Sharpe foreslog Sharpe-forholdet i 1966 som en konsekvens af hans arbejde med Capital Asset Pricing Model (CAPM), kalder det belønning/variabilitetsforhold. Sharpe vandt Nobelprisen i økonomi for sit arbejde med CAPM i 1990. Tælleren for Sharpe-forholdet er forskel over tid mellem realiseret eller forventet rentabilitet og en referenceværdi, såsom det risikofrie afkast eller rentabiliteten af en bestemt investeringskategori. Dens nævner er standardafvigelse for rentabiliteten over samme tidsperiode, et mål for volatilitet og risiko.
Hvad er Sharpe-forholdet til?
Sharpe-forholdet er en af de mest anvendte metoder til at måle risikojusteret relativ afkast. Sammenligner en afdelings historiske eller forventede præstation i forhold til et investeringsbenchmark med den historiske eller forventede variabilitet af denne præstation. Mere generelt set, repræsenterer risikopræmien for en investering sammenlignet med et sikkert aktiv såsom en obligation. Sammenlignet med rentabiliteten af en sektor eller investeringsstrategi, Sharpe-forholdet giver os et mål for afkast justeret til ikke-henførbar risiko. Det er nyttigt til at bestemme, i hvilket omfang historiske overskydende afkast er ledsaget af overskydende volatilitet. Mens merafkast måles i forhold til et investeringsbenchmark, er standardafvigelsesformlen måler volatilitet baseret på variansen af afkastet i forhold til dets middelværdi. Jo højere Sharpe-ratio for en portefølje, desto bedre er dens risikojusterede afkast.. Et negativt Sharpe-forhold betyder, at den risikofrie eller benchmarkrente er højere end porteføljens historiske eller forventede afkast, eller at porteføljens afkast forventes at være negativt.
Analyse af fordele og risici ved S&P, med Sharpe-forholdet på 0,66. Kilde: Morgenstjerne.
Hvordan Sharpe-forholdet beregnes
Værdien af Sharpe-forholdet Den opnås ud fra variabiliteten af rentabiliteten af en række tidsintervaller, der summeres til summen af den betragtede præstationsprøve.. Tællerens samlede afkastforskel i forhold til et referenceindeks (Rp – Rf) beregnes som gennemsnittet af afkastdifferencerne i hver af de inkrementelle tidsperioder, der udgør totalen. For eksempel kunne tælleren for et 10-årigt Sharpe-forhold være gennemsnittet af en afdelings 120 månedlige afkastspænd i forhold til et industribenchmark. I dette eksempel vil nævneren for Sharpe-forholdet være standardafvigelsen for disse månedlige afkast, beregnet som følger:
Formel til beregning af Sharpe-forhold.
- Vi tager variansen af den gennemsnitlige rentabilitet i hver af de trinvise perioder, kvadrerer den og tilføjer kvadraterne af alle de trinvise perioder.
- Vi dividerer summen med antallet af inkrementelle perioder.
- Vi tager kvadratroden af koefficienten.
Eksempel på brug af Sharpe-forholdet
Sharpe-forholdet er nogle gange vant til vurdere, hvordan tilføjelse af en investering kan påvirke det risikojusterede afkast af porteføljen. Lad os tage et eksempel. En investor overvejer at tilføje en ETF-allokering til en portefølje, der har genereret et afkast på 18 % over det sidste år. Den Nuværende risikofri rente er 3 %Og årlig standardafvigelse af det månedlige porteføljeafkast er 12 %, hvilket giver en Et-årigt Sharpe-forhold på 1,25. Investoren mener, at tilføjelse af en investering til porteføljen kan påvirke det risikojusterede afkast. Derfor kan investoren fortolke, at tilføjelse af en ETF til porteføljen vil reducere den forventede rentabilitet til 15 % til næste år, men håber også, at den Porteføljevolatiliteten falder til 8 % som følge heraf. Den risikofrie rente forventes at forblive den samme det næste år. Ved at bruge den samme formel med de estimerede fremtidige tal, vil investoren opdage det Porteføljen ville have et forventet Sharpe-forhold på 1,5. Sharpe-forhold større end 1 betragtes normalt som gode, da de giver overrentabilitet i forhold til volatilitet. Ja, investorer De sammenligner sædvanligvis Sharpe-forholdet for en portefølje eller fond med dets tilsvarende eller markedssektor. For eksempel en portefølje med Et Sharpe-forhold på 1 kan betragtes som dårligt, hvis de fleste af dine rivaler har forhold, der er større end 1,2. Et godt Sharpe-forhold i én sammenhæng kan være mere eller mindre godt i en anden.