Hvad er Sortino-forholdet
Sortino-forholdet Det er en variation af skarpt-forhold. Dette forhold Differentier skadelig volatilitet fra global volatilitet ved at bruge aktivstandardafvigelsen for det negative porteføljeafkast (nedadgående afvigelse) i stedet for den samlede standardafvigelse af porteføljeafkastet. Sortino-forholdet tager rentabiliteten af et aktiv eller en portefølje, trækker den risikofrie sats fra, og derefter dividere dette beløb med aktivets nedadgående afvigelse. Forholdet er opkaldt efter Frank A. Sortino.
Hvad er Sortino-forholdet til?
Sortino-forholdet er en nyttig måde for investorer, analytikere og porteføljeforvaltere til at evaluere rentabiliteten af en investering for et givet niveau af dårlig risiko. Da dette forhold kun bruger den nedadgående afvigelse som et mål for risiko, løser det problemet med at bruge den samlede risiko, eller standardafvigelsen, som Det er vigtigt, fordi opadgående volatilitet er gavnlig for investorer og det er ikke en faktor, der bekymrer de fleste af dem.
Sammenligning af Sortino-forholdet for Van Eck Gold ETF (GDX) sammenlignet med dets konkurrenter. Kilde: Macro Axis.
Hvordan Sortino-forholdet adskiller sig fra Sharpe-forholdet
Sortino-forholdet forbedrer Sharpe-forholdet ved at isolere nedadgående eller negativ volatilitet fra total volatilitet at dividere merafkastet med den nedadgående afvigelse i stedet for med den samlede standardafvigelse for en portefølje eller et aktiv. Sharpe-forholdet favoriserer ikke investeringer på grund af god risiko, hvilket giver positive afkast til investorerne. Imidlertid, Det er nødvendigt at bestemme, hvilket forhold der skal bruges afhængigt af, om investor ønsker at fokusere på den samlede afvigelse eller standardafvigelsen., eller kun i nedadgående afvigelse.
Hvordan Sortino-forholdet beregnes
Fordi Sortino-forholdet fokuserer kun på den negative afvigelse af en porteføljes afkast fra gennemsnittet, menes at give et bedre overblik over en porteføljes risikojusterede afkast, da positiv volatilitet er en fordel. Sortino-indekset Det adskiller sig fra Sharpe-forholdet ved, at det kun tager højde for standardafvigelsen af nedsiderisikoen, i stedet for total risiko (upside + downside).
Formel til beregning af Sortino-forholdet.
Eksempel på brug af Sortino-forholdet
Ligesom Sharpe-forholdet, et højere Sortino-forhold er bedre. Når man undersøger to lignende investeringer, en investor vil foretrække den med det højeste Sortino-forhold, fordi det betyder, at investeringen genererer mere rentabilitet pr. enhed af den dårlige risiko, den påtager sig. Lad os f.eks. sige, at ETF A har et årligt afkast på 12 % og en nedadgående afvigelse på 10 %. På den anden side har vi en ETF B, der har et årligt afkast på 10 % og en nedadgående afvigelse på 7 %. Den risikofrie rente er 2,5 pct. Sortino-forholdet for begge ETF'er vil blive beregnet som følger:
Beregninger af Sortino-forholdet i det givne eksempel.
Selvom ETF A genererer 2 % flere årlige afkast, tjener den ikke dette afkast så effektivt som ETF B på grund af dens nedadgående afvigelser. Ifølge denne metrik, ETF B er den bedste investeringsmulighed. Selvom det er almindeligt at bruge den risikofri rente, kan investorer også bruge det forventede afkast i beregningerne. For at formlerne er nøjagtige, skal investoren være konsekvent i den type afkast, de leder efter..