Revnerne begyndte at vise sig i weekenden for Terra blockchain, hvor dens stablecoin TerraUSD (UST) brød fra sin binding til den amerikanske dollar. Rystelsen har fået prisen på Luna, USTs mest volatile modstykke, til at falde mere end 60%, hvilket eliminerer kryptovalutaen fra de 10 bedste digitale aktiver efter markedsstørrelse. Lad os undersøge, hvad der skete, og hvad vi kunne tænke om stablecoins som helhed.
Hvad er forholdet mellem UST og Luna?⚖️欄
Terras blockchain-økosystem bruger kryptografisk teknologi til at gøre, hvad det traditionelle finansielle system gør, men med algoritmiske stablecoins, der sporer prisen på fiat-valutaer. For eksempel sporer TerraUSD (UST), den største algoritmiske stablecoin, den amerikanske dollar og TerraKRW (KRT) sporer den sydkoreanske won. Som med andre kryptovalutaer kan du hurtigt pinge stablecoins på blockchain med minimale gebyrer og uden at bruge banksystemet. Men i modsætning til mere volatile digitale aktiver forbliver værdien af disse stablecoins (i teorien) bundet til værdien af en fiat-valuta.
Hændelser, der fandt sted med UST-pinden.
Terras algoritme holder generelt sine stablecoins knyttet til værdien af fiat-valutaer gennem sit forhold til LUNA-tokenet, den vigtigste kilde til sikkerhed for Terras stablecoins. For at præge UST (eller enhver anden Terra stablecoin) skal en tilsvarende mængde Luna "brændes", dvs. overføres til en Luna wallet-adresse, som ikke længere vil blive brugt. Og det samme gælder for Luna-prægning, hvor UST brændes for at sænke udbuddet. Hvis UST for eksempel handler til $1.10, kan Luna-indehavere brænde deres LUNA-tokens for at præge UST og få en fortjeneste på 10 cent (mindre et mindre gebyr). Udbuddet af UST øges derefter, hvilket bringer dens værdi tilbage på linje med dollaren. Men hvis UST handler til 90 cents, kan UST-indehavere brænde deres tokens for at præge Luna og få en fortjeneste på 10 cent (mindre et mindre gebyr). Dette reducerer mængden af UST i omløb, bringer værdien tilbage til én dollar, eller i det mindste, det er, hvad der skete indtil for nylig...
Så hvad er der præcist sket med Terra? ⚠️
Sidste weekend gled UST stablecoin fra sin binding til den amerikanske dollar og handlede under 62 cents tirsdag. Indtil videre er der ikke en fælles holdning til, hvorfor dette skete. Nogle mener, at rystelserne var en del af et koordineret angreb på Terra, der blev lanceret, da en bestemt "hval" eller stor købmand, solgt 285 millioner dollars i UST på DeFi Curve Finance-protokollen. I mellemtiden mener andre, at det var en kumulativ effekt af tab af tillid til Terras algoritmiske stablecoin-funktion sammen med generel markedsnervøsitet.
95 % fald i Terras oprindelige token, LUNA.
Uanset hvad der forårsagede denne lidelse, er én ting klar: tillid til Jorden Det vakler. Og det kan vi se på prisen på Luna, som er faldet mere end 60 % siden hypen begyndte i sidste weekend. Terra er en af de største blockchains derude, og derfor har denne debacle rystet hele markedet.
Hvad er lektien her?
Ligesom mange kryptovalutainvestorer og -handlere kan vi holde stablecoins for at reducere volatiliteten i vores kryptovalutaportefølje. Hvis vi skal gøre dette, er det bedre at sprede risikoen ved at holde et par forskellige stablecoins i stedet for kun én. Den anden lektie er, at selv de mest lovende kryptoprojekter har enorme risici. Indtil nu var Terra bredt anset for at være en af de bedste blockchains, hvor LUNA steg fra mindre end 30 cent per mønt i november 2020 til over $100 for blot en måned siden. Men denne begivenhed har kompliceret Terras markedssyn og fremhævet vigtigheden af at diversificere sine krypto-væddemål.
Sammenligning af to diversificerede porteføljer. Kilde: Quadency
Hvis Terra på en eller anden måde kan komme ud af dette rod, kan der være en langsigtet chance for Luna for at redde sig selv, men det er for tidligt at spekulere. For det første vil markedet ønske, at UST vender tilbage til sin binding over for den amerikanske dollar og bliver der i et par måneder uden problemer. Måske kunne tilliden til Terra langsomt vende tilbage. Næsten 40% af Luna-token-forsyningen er låst til staking, ifølge Stakingrewards.com, og kan ikke tilgås i 21 dage. Når først investorer, der satsede Luna, har adgang til deres mønter igen, vil de måske sælge dem, især hvis UST-pinden forbliver ustabil.