Tysklands energikrise tog en drejning i sidste måned, efter at regeringen hævede landets gasrisikoniveau til "alarm"-fasen. Dette oversættes som katalysatoren i horisonten, der kunne udløse den endelige "emergence"-fase. Forbered dig på de store konsekvenser for den tyske økonomi, samt de nye vindere, der skabes i at investere i energiaktier.
Hvad kan udløse "nødfasen"?
Tyskland er fortsat afhængig af Rusland for mere end en tredjedel af sin gas. Det lancerede den indledende fase med "tidlig varsling" i marts og forberedte sig på en mulig forsyningsnedskæring, efter Rusland havde krævet den betalt i rubler. Denne nedskæring kom i sidste måned, efter at Gazprom reducerede forsendelser gennem Nord Stream-gasrørledningen med 60 %. Denne foranstaltning fik Tyskland til at hæve gasrisikoniveauet til "alarm"-fasen.
Faser af Tysklands gasberedskabsplan. Kilde: Bloomberg
Rusland er indstillet på at lukke Nord Stream-gasrørledningen ned for vedligeholdelse i ti dage fra den 11. juli. Men flere tyske embedsmænd frygter, at Rusland vil udnytte det planlagte vedligeholdelsesarbejde til permanent at lukke for vandhanerne. Denne begivenhed ville efterlade Europas største økonomi uden sin vigtigste gaskilde. På denne måde ville Tyskland helt sikkert aktivere det tredje og højeste niveau af "nødsituation", hvilket ville indebære statskontrol med distributionen. Med andre ord gasrationering.
Hvem er taberne i dette scenarie?
tyske forbrugere
Borgere i Tyskland står over for muligheden for at stå uden elektricitet og gas til at drive og opvarme deres hjem. Forbrugsregninger kan også stige i vejret og sætte en bule i din indkomst. Og den tyske regering planlægger ny lovgivning, der vil sprede omkostningerne ved både stigende energipriser og redning af konkursramte energiselskaber (som f.eks. Uniper). Faktisk advarede lederen af det føderale gasnetværksagentur, at priserne for forbrugere kan tredobles, hvis Rusland helt stopper forsendelser gennem Nord Stream-gasrørledningen.
Udviklingen i gaspriserne i Europa. Kilde: 20 minutter
Den tyske økonomiminister advarede om, at Ruslands tiltag for at reducere naturgasforsyningen til Europa risikerer at forårsage en dominoeffekt, der kan bringe gasmarkedet ned. investering i energiaktier, med henvisning til Lehman Brothers' situation som en katalysator for finanskrisen. Et fuldstændigt stop for gasforsendelser på Nord Stream-rørledningen ville være den første store domino, der falder.
Lehman Brothers' sammenbrud var katalysatoren for krisen i 2008. Kilde: Pinterest
tysk industri️
Gas er essentiel for mange industrielle processer, såsom fremstilling af kemikalier, lægemidler, metaller og gødning, blandt andre. Den tyske virksomhed BASF, Europas største kemikalieproducent, erklærede for nylig, at den ikke vil have noget andet valg end at skære ned i produktionen, hvis gasforsyningerne reduceres, og det vil med stor sandsynlighed få følgeskab af mange andre industrivirksomheder, der tilsammen bidrager fundamentalt til tysk økonomi. produktion.
Den tyske økonomi
Den tyske økonomi ville blive hårdt ramt af store fald i industriel aktivitet og privatforbrug. Grafen nedenfor viser den tyske centralbanks estimat af mulige tab for økonomien på grund af produktionsnedskæringer, hvilket tyder på, at landets økonomiske produktion kan falde med 8,6 % i første kvartal af 2023, et kollaps, der ville kaste sig ud i en af dets værste recessioner i nyere historie.
En mulig gasrationering kan i høj grad påvirke de tyske BNP-vækstprognoser. Kilde: Bloomberg
Hvem er vinderne i dette scenarie?
Nogle kulfyrede kraftværker genstartes i Tyskland og andre europæiske lande, efter at EU gav grønt lys til medlemslandene til at brænde mere kul for at tackle energikrisen. Det kan øge prisen på kul endnu mere, hvilket vil give kulminevirksomheder en vind Arch Ressourcer (ARCH) og Peabody energi (BTU) i USA, Glencore (GLEN) i Europa og Kina Shenhua Energy (601088) Kinas kulenergi (601898) Adaro energi (ADRO), Whitehaven -kul (WHC) og Kul Indien (COALINDIA) i Asien.
Men kul er kun en midlertidig løsning, og den rigtige langsigtede vinder er amerikansk flydende naturgas (LNG). Konflikten har fået europæiske virksomheder til at underskrive langsigtede LNG-kontrakter, primært amerikanske leverandører. Electricité de France har netop offentliggjort et udbud om at købe det fra 2023, den vigtigste amerikanske leverandør, Cheniere energi, har givet grønt lys til udvidelsen af en terminal i Texas, Chevron har lukket to 20-årige købs- og salgsaftaler med Venture Global LNG og kemikaliegiganten Ineos og det tyske selskab RWE har særskilt annonceret LNG-aftaler med Sempra Energy.
LNG-efterspørgslens vækstprognose for de næste 10 år. Kilde: Bloomberg
Det er klart, at investeringer i lagre i LNG-sektoren vil se en stigning i deres værdiansættelser. Amerikansk LNG strømmer allerede til Europa i rekordmængder, da priserne i regionen overgår priserne i Asien, men det er stadig ikke nok til at imødekomme efterspørgslen. Ifølge Bloomberg New Energy Finance vil den globale efterspørgsel efter LNG stige med 18,4 % i 2026 i forhold til niveauet i 2021. Den vækst vil blive ledet af Europa, mens udbudsboostet vil komme fra USA. De bedste virksomheder godt positioneret til at foretage vores investering i aktier i blomstrende marked af LNG er Royal Dutch Shell (SHEL), Cheniere energi (LNG) og Sempra Energy (SRE) vil drage fordel af denne stigning i efterspørgslen.